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【資金面】
　　資金價(jià)格：本周R007和DR007分別收于1.96%（前值1.88%）和1.82%（前值1.81%）。
　　票據(jù)利率：6M國(guó)股（無(wú)三農(nóng)）轉(zhuǎn)貼利率收于1.02%（前值1.35%）。
　　資金融出：本周大行凈融出規(guī)模上漲至4.39萬(wàn)億后回落至3.45萬(wàn)億。
　　公開市場(chǎng)操作：本周央行逆回購(gòu)?fù)斗?410億元，逆回購(gòu)到期1120億元，合計(jì)凈投放2290億元。下周有3410億元逆回購(gòu)到期。
　　政府債券發(fā)行和繳款：本周國(guó)債凈發(fā)行1873億元，地方債凈發(fā)行1237億元；本周國(guó)債凈繳款2103億元，地方債凈繳款942億元。下周政府債券凈發(fā)行合計(jì)1324億元，政府債券凈繳款合計(jì)1242億元。
　　杠桿率：本周質(zhì)押式回購(gòu)交易量上漲至8.32萬(wàn)億后回落至7.01萬(wàn)億。銀行間市場(chǎng)杠桿率先上漲后回落至109.23%。
　　【同業(yè)存單】
　　總發(fā)行：本周同業(yè)存單發(fā)行5761億（前值8162億），凈融資696億（前值2732億）。分銀行類型：國(guó)有大行發(fā)行2247億元，股份行發(fā)行1667億元，城商行發(fā)行1460億元，農(nóng)商行發(fā)行271億元。分期限類型：1M期限發(fā)行420億元，3M期限發(fā)行1654億元，6M期限發(fā)行529億元，9M期限發(fā)行700億元，1Y期限發(fā)行2342億元。
　　到期收益率：3M收益率上漲1.08bps至2.04%，6M收益率上漲2.51bps至2.18%，1Y收益率上漲2bps至2.30%。
　　利差：1YMLF與存單利差收窄2bps至35bp，1Y-3M期限利差走闊0.92bps至25.83bp，1Y中票-存單利差走闊3.88bps至11.57bp。
　　【機(jī)構(gòu)行為】
　　欠配情況：當(dāng)周利率債欠配指數(shù)為-1.14（前值-1.22），利率債欠配程度緩解，信用債欠配指數(shù)為-0.80（前值-0.69），信用債欠配程度加深。
　　銀行理財(cái)：本周銀行理財(cái)破凈率2.1%，7月2日當(dāng)周、9日當(dāng)周、16日當(dāng)周、23日當(dāng)周新發(fā)產(chǎn)品分別募集1368億元、774億元、677億元、455億元。
　　現(xiàn)券凈買入：（1）本周主要買入機(jī)構(gòu)為農(nóng)商行和理財(cái)，主要賣出機(jī)構(gòu)為券商。（2）理財(cái)凈買入現(xiàn)券909億元，包括利率債增持257億元，信用債增持155億元，存單增持497億元。分期限看，理財(cái)凈增持1年及以下利率債和信用債分別249億和157億元，凈增持1年以上利率債8億和凈減持1年以上信用債2億元。（3）基金凈賣出現(xiàn)券176億元，包括利率債減持222億元，信用債減持4億元，存單增持51億元。分期限來(lái)看，利率債以減持7-10年和3-5年為主，信用債主要減持7-10年期限。
　　加權(quán)期限：我們將各類機(jī)構(gòu)凈增持現(xiàn)券的期限以規(guī)模為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)，得到加權(quán)期限。本周農(nóng)商行邊際加權(quán)期限上漲至7.74年，保險(xiǎn)邊際加權(quán)期限上漲至13.8年，理財(cái)邊際加權(quán)期限回落至0.57年，基金邊際加權(quán)期限上漲至4.75年。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：同業(yè)存單供給沖擊，理財(cái)和貨基贖回沖擊。