>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：本周豬價快速反彈，看好飼料龍頭份額持續(xù)提升-230730
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 1793KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
錢浩,鄭穎欣,周舒玥 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
畜禽養(yǎng)殖：7月28日，全國瘦肉型生豬出欄均價15.11元/公斤，環(huán)比上周上漲7.54%，同比下跌32.09%。本周豬價迎來快速反彈，逐步靠近行業(yè)成本線。豬價明顯反彈，一方面源于季節(jié)性因素，另一方面源于肥豬與標豬價格倒掛，壓欄、二次育肥等情緒明顯提升。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，截至2季度末，全國能繁母豬存欄量約4296萬頭，同比增長0.5%?？紤]行業(yè)母豬種群更新、生產(chǎn)效率提升，行業(yè)整體產(chǎn)能仍然相對充足。當前板塊估值處于歷史相對低位，建議重點從經(jīng)營管理水平、資金鏈安全度、出欄增長彈性、估值匹配等多維度篩選標的，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關注唐人神、華統(tǒng)股份、天康生物、巨星農(nóng)牧等。白羽雞方面，據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年組代雞引種量約60萬套，其中國內(nèi)自繁/海外引種分別占比約65%/35%，海外引種恢復仍不順暢；按22年祖代引種節(jié)奏來推算，預計下半年父母代存欄有望逐步下降，益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等有望受益。黃羽雞方面，當前種雞存欄處于相對低位，豬價反彈有望帶動黃雞價格，企業(yè)盈利更具彈性，繼續(xù)推薦立華股份。
飼料、動保：本周豆粕價格保持上漲，后期畜禽料價格或將進一步上調(diào)，關注飼料成本上升對養(yǎng)殖端資金鏈影響。下半年生豬存欄整體保持高位，肉禽補欄有望增長，預計畜禽料需求保持同比增長趨勢。水產(chǎn)料方面，暴雨、臺風天氣影響下市場流通受阻，消費端整體偏弱，本周水產(chǎn)品價格整體震蕩為主。受高存塘影響今年春季投苗量同比下滑，預計下半年成魚出塘量減少疊加消費旺季到來將支撐魚價反彈，有望刺激下半年補苗增加；原料成本大幅上升，看好具備采購和配方研發(fā)實力龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢進一步凸顯，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，下游存欄高位震蕩動保需求有望維持，關注非瘟疫苗商業(yè)化進程，關注中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：俄羅斯停止執(zhí)行黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運協(xié)議，或對烏克蘭糧食出口造成限制，推高糧價；世界氣象組織宣布厄爾尼諾條件已形成，中糧糖業(yè)、南寧糖業(yè)有望受益糖價強勢運行。轉基因方面，當前生物育種重大項目進入全面實施階段，關注首批轉基因玉米、大豆過審品種公布情況，隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等有望受益。
寵物：據(jù)海關總署，上半年寵物食品出口額40億元，同比下滑6.87%。海外庫存壓力逐步減輕、雞肉等原材料價格下跌、美元兌人民幣匯率高位等因素影響下，寵糧出口端逐步走出低谷，龍頭公司有望受益。重點關注乖寶寵物（擬上市，進入初步詢價階段）、中寵股份、佩蒂股份。
風險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險。
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