>> 山西證券-消費者服務行業(yè)周報：華住披露Q2經(jīng)營初步業(yè)績，RevPAR恢復至2019年的121%-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市-A |
作者： |
王馮,張曉霖 |
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本周主要觀點及投資建議
華住披露Q2經(jīng)營初步業(yè)績，RevPAR恢復至2019年的121%。華住中國2023Q2平均可出租客房收入恢復至2019年水平的121%，主要系2023Q2旅游需求支撐，且主要受日均房價上漲的推動。按月份細分，4、5、6月RevPAR分別恢復至2019年同期127%、115%、123%。2023Q2關店主要系去年疫情影響延遲關店，以及公司繼續(xù)淘汰較低質(zhì)量及表現(xiàn)欠佳的經(jīng)濟型酒店。
投資建議：目前社服行業(yè)主要公司估值基本回調(diào)至合理區(qū)間，受益于小長假和傳統(tǒng)旺季暑期提振旅游行業(yè)景氣度，建議布局消費復蘇表現(xiàn)居前、行業(yè)布局集中化及目前處于較低估值板塊。1、酒店：目前主要城市酒店經(jīng)營情況基本恢復至疫前水平，ADR帶動RevPAR較疫前增長近20%。年內(nèi)國內(nèi)酒店行業(yè)趨勢仍為提升連鎖化率，行業(yè)布局集中化繼續(xù)提升，龍頭酒店集團目前估值處于較低水平、性價比較高。建議關注：首旅酒店、錦江酒店。2、景區(qū)：自然景區(qū)（長白山、峨眉山、天目湖、黃山）接待客流強勁增長，端午小長假接待游客較19年同期增長50%以上；人工景區(qū)烏鎮(zhèn)、古北水鎮(zhèn)分別恢復至19年同期9成、5成。今年以來消費整體復蘇、補償性需求支撐、出游人次恢復良好，橫向?qū)Ρ确障M相對領先實物消費，目前客單價仍有提升空間，因此高性價比自然景區(qū)恢復居前。建議關注：天目湖。3、出境游：出境游自2月逐步恢復后預定量持續(xù)走高，暑期出境板塊有望恢復至疫前40%以上水平。建議關注：眾信旅游。
行情回顧
整體：滬深300上漲4.47%，報收3992.74點，社會服務行業(yè)指數(shù)上漲1.27%，跑輸滬深300指數(shù)3.2個百分點，在申萬31個一級行業(yè)中排名第21。
子行業(yè)：社服行業(yè)各子板塊漲跌幅由高到低分別為：旅游綜合（+6.26%）、酒店（+4.62%）人工景區(qū)（+3.24%）、自然景區(qū)（+0.23%）、餐飲（-0.29%）。
個股：眾信旅游以10.29%漲幅領漲，大連圣亞以3.08%跌幅領跌。
行業(yè)動態(tài)
1）2023年第三季度中國酒店市場景氣調(diào)查報告；
2）攜程：避暑目的地機票增長23%，熱門酒店均價漲兩成；
3）美團暑期消費觀察：長三角“水上項目”門票訂單量增長近300%。
重要上市公司公告（詳細內(nèi)容見正文）
風險提示
宏觀經(jīng)濟波動風險；居民消費不及預期風險。
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