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投資要點(diǎn)：
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本周（2023.07.24-2023.07.28）上證綜指漲跌幅為+3.42%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為+2.61%，中證軍工漲跌幅為+0.47%。本周中信國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為0.03%，漲跌幅排名為26/30；本周申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為+0.32%，漲跌幅排名為26/31。年初至今上證綜指漲跌幅為+6.04%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-5.42%，中證軍工漲跌幅為-1.05%。中信國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為-1.26%，漲跌幅排名為22/30；申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)漲跌幅為+1.34%，漲跌幅排名為17/31。
　　板塊估值：目前，中信國(guó)防軍工指數(shù)PE-TTM為68.34，處于過(guò)去5年57.46%分位。申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)PE-TTM為54.98，處于過(guò)去5年16.53%分位。軍工板塊安全邊際較高。
　　本周觀點(diǎn)：近期衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)加速，7月25日上海市松江區(qū)委書記程向民在舉行的“高質(zhì)量發(fā)展在申城·松江區(qū)”新聞發(fā)布會(huì)上表示，上海松江加快開辟新領(lǐng)域新賽道，打造低軌寬頻多媒體衛(wèi)星“G60星鏈”，實(shí)驗(yàn)衛(wèi)星完成發(fā)射并成功組網(wǎng)，一期將實(shí)施1296顆，未來(lái)將實(shí)現(xiàn)一萬(wàn)兩千多顆衛(wèi)星的組網(wǎng)。"G60星鏈"產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目旨在打造全球領(lǐng)先的商業(yè)衛(wèi)星數(shù)字化"燈塔工廠"和衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)平臺(tái)，以全球低軌衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)運(yùn)營(yíng)為抓手，帶動(dòng)衛(wèi)星及部組件研發(fā)制造、通導(dǎo)遙終端與網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)和衛(wèi)星運(yùn)維、行業(yè)應(yīng)用與增值服務(wù)等集群發(fā)展。對(duì)于板塊而言，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為國(guó)防武器裝備的建設(shè)的確定性和持續(xù)性都較高，目前是較好的板塊長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)。建議關(guān)注有望持續(xù)釋放業(yè)績(jī)的相關(guān)標(biāo)的，在整體配置思路上建議優(yōu)選新方向，如衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、激光武器、無(wú)人機(jī)、遠(yuǎn)火等相關(guān)標(biāo)的，適當(dāng)配置國(guó)企改革核心受益標(biāo)的。
　　國(guó)防軍工投資主線：1.隨著軍費(fèi)的相對(duì)值和絕對(duì)值提高，主機(jī)廠訂單有望持續(xù)簽訂，建議關(guān)注【航發(fā)動(dòng)力】【中航西飛】【中航沈飛】等具有核心壁壘的主機(jī)廠商。直升機(jī)主機(jī)廠同樣有望收獲產(chǎn)品訂單，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣提升，建議關(guān)注【中直股份】【安達(dá)維爾】；2.下游產(chǎn)能釋放有望帶動(dòng)中上游產(chǎn)業(yè)景氣提升，【鋼研高納】【圖南股份】【西部超導(dǎo)】【華秦科技】【中航重機(jī)】【派克新材】【三角防務(wù)】【航宇科技】等航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中上游公司業(yè)績(jī)較好，顯示出航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈仍然為長(zhǎng)坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿Γ?.新增、存量設(shè)備國(guó)產(chǎn)化替代，信息化比例逐漸提高的國(guó)防信息化相關(guān)標(biāo)的。該賽道不易受到原材料價(jià)格上漲波動(dòng)影響，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍具有較好的增長(zhǎng)確定性，建議關(guān)注標(biāo)的【紫光國(guó)微】【振華科技】【新雷能】等；4.無(wú)人機(jī)在新型作戰(zhàn)體系中地位越來(lái)越重要，未來(lái)在外貿(mào)市場(chǎng)也可能取得突破，建議關(guān)注【航天彩虹】【中無(wú)人機(jī)】等；5.我國(guó)航天發(fā)射進(jìn)展喜人，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)或因此受益，建議關(guān)注【鋮昌科技】【振芯科技】【盟升電子】【臻鐳科技】【國(guó)光電氣】【航天電子】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期；國(guó)企改革推進(jìn)較緩。