>> 廣州期貨-月度博覽：螺紋鋼，預(yù)期兌現(xiàn)下，觀察現(xiàn)實跟進情況，價格偏強運行-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許克元 |
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行情回顧：截止7月28日收盤，螺紋鋼10合約以收盤價計相比6月30日上漲約2.8%，報3851.0元/噸。
邏輯觀點：內(nèi)需環(huán)比修復(fù)趨勢較為確定，預(yù)期逐步兌現(xiàn)，量級有待觀察。7月政治局會議后，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的政策底或已出現(xiàn)，住建部召開的企業(yè)座談會關(guān)于地產(chǎn)方面的利多信號預(yù)示短期地產(chǎn)銷售政策或有所松動，周末廣州、深圳、合肥、四川等地跟進地產(chǎn)相關(guān)政策，下半年需求環(huán)比修復(fù)的趨勢相對確定。平控政策或逐步落地，產(chǎn)業(yè)鏈利潤會逐漸重新分配。近期云南省關(guān)于2023年粗鋼平控政策下發(fā)，全國或重點地區(qū)政策尚未出臺，粗鋼平控或逐步落地，產(chǎn)業(yè)鏈利潤或重新分配，當當前鋼廠原料低庫出、利潤修復(fù)格局下，原料絕對價格相對較低，下方支撐較強。目前市場對四季度平控的預(yù)期共識較強，短前去庫下鐵水邊際回落，成本仍有較強支撐。盤面預(yù)期先行出現(xiàn)升水，淡旺季切換下現(xiàn)貨有望逐步走強，當前情況下，鋼材供需雙重利多下，盤面升水現(xiàn)貨、遠月升水近月的格局相對清晰。目前現(xiàn)貨處于淡季狀態(tài)，近期臺風(fēng)、重大運動會等壓制需求，現(xiàn)貨價格仍普遍低于電爐平電價格。8月或?qū)儆诘鞠蛲具^渡的一個月，現(xiàn)貨價格有望逐步走強，從而修復(fù)基差、價差。
行情分析：供需格局逐步改善趨勢相對明顯，現(xiàn)貨節(jié)奏成為關(guān)鍵，鋼價或繼續(xù)維持震蕩上行趨勢。供需端，當前累庫速度較慢，社會小幅度補庫，目前仍相對謹慎，后續(xù)剛需及投機性需求的上移或成為鋼價上行的主導(dǎo)。成本端，成材盤面利潤走闊、原料壓力逐步顯現(xiàn)。當前鐵水邊際回落，仍處于高位,原料端現(xiàn)實強、預(yù)期弱，盤面提前走弱擴大基差，成材則相反。從現(xiàn)實與預(yù)期層面，預(yù)期定價相對充分，8月鋼價或回歸產(chǎn)業(yè)定價，成材需求在平控下能釋放多大量級的電爐產(chǎn)量成為跟蹤的關(guān)鍵。
操作建議：震蕩上行，10合約運行區(qū)間（3750，4000），供需格局逐步改善，旺季前或迎來中游小補庫，現(xiàn)實需求或成為鋼價上行主驅(qū)動。短期現(xiàn)實壓力猶存，需求啟動前或有回調(diào)壓力，可適當關(guān)注10-1正套價差逢低做多的機會。
風(fēng)險因素：產(chǎn)業(yè)政策不及預(yù)期
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