>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，利好地產(chǎn)后周期消費(fèi)建材需求改善-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 1921KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷,賈亞萌 |
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水泥：需求持續(xù)疲軟，價格筑底。需求方面，當(dāng)前處于行業(yè)淡季階段，加上高溫雨水天氣影響，市場需求持續(xù)走低。短期來看，當(dāng)前淡季階段下水泥需求維持弱勢；中長期來看，在地產(chǎn)資金緊張問題尚存的情況下，水泥市場需求仍需基建端拉動，隨著9-10月行業(yè)傳統(tǒng)旺季的來臨，需求或?qū)⒒厣?。供給方面，各省份正處于錯峰停窯階段，且部分省份有追加停窯時間的計劃，短期供給收縮將有利于緩解企業(yè)庫存壓力，對價格有一定支撐作用。價格方面，本周水泥價格進(jìn)一步下行，價格接近觸底，預(yù)計后續(xù)下降空間有限。建議關(guān)注下游需求恢復(fù)情況及熟料庫存變化情況。
浮法玻璃:價格小幅上行，庫存下降。本周浮法玻璃價格繼續(xù)回升。需求方面，本周下游市場需求表現(xiàn)較好，剛需表現(xiàn)平穩(wěn)，中下游備貨有所放緩。預(yù)計后續(xù)季節(jié)性補(bǔ)貨需求維持穩(wěn)定，終端需求在竣工端回暖情況下有增長預(yù)期，整體需求向好，浮法玻璃價格有上行空間。供給方面，本周供給平穩(wěn)，無產(chǎn)線變動，在市場需求恢復(fù)下，企業(yè)庫存繼續(xù)下降。預(yù)計隨著旺季逐漸來臨，中下游備貨以及終端訂單需求增長將改善市場需求，價格有望回升，中長期受益于地產(chǎn)竣工端回暖，浮法玻璃需求仍有上行預(yù)期。建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)
玻璃纖維：粗紗需求疲弱，價格承壓。本周部分玻纖廠家粗紗價格下調(diào)，粗紗市場需求弱勢運(yùn)行，深加工新增訂單有限。本周電子紗價格平穩(wěn)運(yùn)行，深加工企業(yè)按需采購為主，下游備貨需求較弱，其成本對價格仍有一定支撐。短期來看，需求偏弱疊加廠家去庫壓力，價格或?qū)⒕S持弱勢運(yùn)行。中長期來看，玻璃纖維下游需求如風(fēng)電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費(fèi)建材：地產(chǎn)政策持續(xù)釋放，利好消費(fèi)建材需求回升。6月消費(fèi)建材零售端受益于地產(chǎn)竣工端修復(fù)，需求有明顯改善。此外，近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)釋放，有望帶動地產(chǎn)鏈需求的回升，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費(fèi)建材，其需求有望增加。在碳中和大背景下，建筑能耗標(biāo)準(zhǔn)的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應(yīng)用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益。建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費(fèi)建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團(tuán)（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。
風(fēng)險提示：原料價格大幅波動的風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險。
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