>> 長江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀業(yè)行業(yè)每周一話：預計政策和市場環(huán)境持續(xù)回暖，看好景氣度延續(xù)上行-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 1372KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡,謝宇塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資建議：非銀板塊有望受益于政策紅利，看好景氣度延續(xù)
中報臨近持續(xù)修復確定性強、性價比較高的壽險板塊。1）主線邏輯來自于經(jīng)濟復蘇背景下，資產(chǎn)端修復有效帶動行業(yè)估值快速抬升；同時增強龍頭險企負債端回暖的確定性和彈性，資負雙擊之下具備充足的上行空間；2）綜合考慮產(chǎn)品與渠道屬性及基數(shù)，預期負債端回暖仍將持續(xù)；中報披露臨近，預期新業(yè)務價值保持較高增速；3）當前行業(yè)2023年PEV僅為0.50-0.77倍，仍然處于高性價區(qū)間，其中資產(chǎn)負債兩端空間充足的新華0.51倍、負債端確定性較強且資產(chǎn)端彈性較好的國壽0.77倍，重點推薦。
政策端再度發(fā)力，券商有望持續(xù)受益。1）本周證監(jiān)會提出將從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，以落實中央政治局會議提出的“要活躍資本市場，提振投資者信心”大政方針。政策端再度發(fā)力，券商后續(xù)有望受益于監(jiān)管所釋放的政策紅利；2）本周兩市日均成交額0.83萬億元，環(huán)比+9.16%，日均換手率1.14%，環(huán)比+6.30 pct，市場熱度有所回升。從近期部分券商披露的業(yè)績預告來看，在低基數(shù)效應下，預計券商板塊中報業(yè)績將維持較高增速，但是受Q2市場震蕩影響，單季環(huán)比增速將有所回落；3）近年來傳統(tǒng)券商加快布局金融科技領域，以科技平臺賦能財富管理、機構交易等業(yè)務，其中華泰證券研發(fā)投入券業(yè)第一，成功打造了“漲樂財富通”、“行知”等領先科技平臺，重點推薦；4）長期來看，一方面垂直財經(jīng)領域是AIGC商業(yè)化落地的適宜土壤，看好具備“平臺+用戶+技術”三大優(yōu)勢的同花順；另一方面財富管理賽道仍具備較為確定的成長性，看好成長性與韌性兼?zhèn)涞拇N和機構業(yè)務龍頭，重點推薦東方財富、中信證券和中金公司H。
租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長期看好細分領域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響規(guī)模增長放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴大穩(wěn)定盈利水平，看好轉型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
券商：本周權益市場整體回暖，滬深300環(huán)比+4.5%，日均成交環(huán)比+9.2%，兩融余額環(huán)比0.5%，滬港通凈流入201.64億元，深港通凈流入143.42億元。
保險：上市險企6月月度保費增速回升；5年期國債收益率+0.049pct至2.4410%。
行業(yè)新聞&重點公司公告
新聞：中金所發(fā)布2023年中長期資金風險管理計劃；金管總局就《銀行保險機構操作風險管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。
公告：招商證券子公司招商資管公開募集證券投資基金管理業(yè)務資格獲得證監(jiān)會核準；中國銀河董事長代行董事會秘書職責。
風險提示
1、權益市場大幅回調(diào)；
2、監(jiān)管政策收緊。
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