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政策支持態(tài)度明確，市場信心有望提振：7/31國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的通知，結(jié)合7/24政治局會議指導(dǎo)方針，總體要求是把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，汽車作為穩(wěn)定消費(fèi)基盤的關(guān)鍵大宗消費(fèi)品，對國民經(jīng)濟(jì)起到支柱性發(fā)展作用。通知明確了兩個(gè)方面，1）優(yōu)化汽車購買使用管理：包括因地制宜優(yōu)化汽車限購政策、全面取消二手車限遷、鼓勵(lì)以舊換新、推進(jìn)車位資源共享+利用等。2）擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)：包括優(yōu)化充電基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)與布局、降低電動(dòng)車使用成本、支持新能源汽車下鄉(xiāng)、延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免等。我們認(rèn)為，1）本輪政策方向與年初定調(diào)基本一致，側(cè)重于汽車行業(yè)的使用管理+消費(fèi)拉動(dòng)方面。2）以汽車為主要促消費(fèi)商品的基調(diào)明確，市場消費(fèi)信心有望充分提振，看好2H23經(jīng)濟(jì)修復(fù)/消費(fèi)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)的汽車銷量爬坡前景。
　　政策保駕護(hù)航，看好自主電動(dòng)化+高端智能化的行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會：1）看好自主電動(dòng)化：1H23乘用車銷量同比+2.7%至952.4萬輛，1H23新能源乘用車銷量同比+37.3%至308.6萬輛，新能源汽車滲透率至32.4%。其中，插混占新能源比重同比+9.9pcts至32.2%?？紤]自主品牌全年加大插混市場布局力度，宋PLUS、深藍(lán)S7、銀河L7等熱門車型改款上市，結(jié)合新能源汽車下鄉(xiāng)+地方性補(bǔ)貼予以新能源汽車更大補(bǔ)貼力度等政策催化，插混車型性價(jià)比凸顯并有望與純電車型同步推動(dòng)電動(dòng)化進(jìn)程。2）看好高端智能化：自動(dòng)駕駛作為AI落地應(yīng)用的重要場景，智能化頭部車企已在積極推進(jìn)城區(qū)輔助駕駛應(yīng)用落地，疊加7/26工信部發(fā)布《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2023版）》+大眾增資入股小鵬的政策+事件的多因素催化，看好智能化產(chǎn)業(yè)鏈的推進(jìn)前景。
　　關(guān)注智能化行情+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會：我們認(rèn)為，1）近期板塊受益于政策催化下的情緒改善+主題切換/板塊輪動(dòng)出現(xiàn)反彈，建議關(guān)注板塊平穩(wěn)復(fù)蘇帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。2）看好2023年具有較強(qiáng)車型改善周期、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。3）看好智能化+機(jī)器人主題+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會。
　　投資建議：整車：推薦理想汽車、長安汽車，建議關(guān)注小鵬汽車、蔚來、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一體域控，建議關(guān)注德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)；2）智能化，線控底盤，推薦伯特利，建議關(guān)注耐世特；3）小鵬+特斯拉相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關(guān)注愛柯迪、嶸泰股份、旭升集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場風(fēng)險(xiǎn)。