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7月24日中共中央政治局會(huì)議對(duì)總量政策、地產(chǎn)、城投和資本市場(chǎng)等領(lǐng)域表態(tài)積極，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策加碼預(yù)期增強(qiáng)，作為宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮程度的反應(yīng)指標(biāo)，白酒板塊預(yù)期增強(qiáng)，本周整體強(qiáng)反彈。我們認(rèn)為，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下，食品飲料板塊有較大的反彈空間，看好下半年整體板塊的行情。
　　中央政治局會(huì)議指出，要“加大宏觀政策調(diào)控力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)”，“要精準(zhǔn)有力實(shí)施宏觀調(diào)控，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備”，同時(shí)在房地產(chǎn)問題上明確，要切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策等。會(huì)議在政策定調(diào)上較為積極，對(duì)扭轉(zhuǎn)當(dāng)前股市偏弱信心有推動(dòng)作用。
　　我們認(rèn)為，食品飲料在經(jīng)濟(jì)周期中屬于中周期產(chǎn)業(yè)，即利潤復(fù)蘇慢于順周期行業(yè)，但是從估值預(yù)期角度來看，白酒等對(duì)經(jīng)濟(jì)活躍度敏感的板塊會(huì)率先受到市場(chǎng)關(guān)注。食品飲料中可選行業(yè)板塊彈性大于必選，特別是受益于經(jīng)濟(jì)活躍度提升的次高端白酒等行業(yè)表現(xiàn)會(huì)更為明顯。重點(diǎn)推薦：貴州茅臺(tái)、五糧液、古井貢酒、安井食品等公司。
　　市場(chǎng)回顧：
　　本周食品飲料各子行業(yè)中，周漲跌幅依次為：白酒7.43%，啤酒5.27%，調(diào)味發(fā)酵品2.47%，其他食品2.41%，其他酒類1.73%，乳品1.61%，肉制品1.54%，肉制品1.54%，軟飲料1.54%，黃酒（長江）1.53%。
　　本周酒類行業(yè)公司中，漲幅前五的公司為：*ST西發(fā)23.21%，ST舍得17.34%，口子窖11.95%，山西汾酒10.61%，老白干酒10.23%；表現(xiàn)后五位的公司為：重慶啤酒1.17%，惠泉啤酒0.89%，ST通葡0.58%，會(huì)稽山0.08%，ST威龍-5.32%。
　　港股市場(chǎng)回顧：
　　本周港股必需性消費(fèi)指數(shù)3.14%，其中關(guān)鍵公司漲跌幅為：周黑鴨9.7%中國飛鶴4.23%，頤海國際4.01%，華潤啤酒3.15%，農(nóng)夫山泉3.71%，中國旺旺2.86%，百威亞太1.53%，康師傅控股0.68%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度不及預(yù)期，疫情管控力度變化對(duì)消費(fèi)帶來影響，中美關(guān)系變化對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來影響等。