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本期投資提示：
　　基金持有轉(zhuǎn)債市值約為3161.4億元，占轉(zhuǎn)債總市值的30.47%，較上一季增加1.21%。結(jié)構(gòu)上看，占比比較大的基金類型為二級債基（14.38%）、一級債基（5.7%）、轉(zhuǎn)債基金（4.53%），混合型基金總持有占比為3.74%。
　　在我們主要關(guān)注的幾類基金中，按倉位變化從大到小排序分別為二級債基（0.43%）、偏債混合型（-0.15%）、轉(zhuǎn)債基金（-0.46%）、一級債基（-0.6%）和平衡混合型（-0.9%），其中轉(zhuǎn)債基金、偏債混合型、二級債基和一級債基的轉(zhuǎn)債倉位分別為88.7%、7.44%、15.35%和8.39%。
　　風(fēng)格方面，科技和先進(jìn)制造的配置意愿增加基金在科技、消費(fèi)、周期上超配0.81%、1.51%和0.17%，在先進(jìn)制造、金融地產(chǎn)和醫(yī)藥醫(yī)療上低配-1.28%、-1.06%和-0.15%。環(huán)比來看，科技和先進(jìn)制造的配置意愿增加，金融的配置意愿下降，消費(fèi)和周期變化較小。
　　行業(yè)方面，通信、家用電器和汽車轉(zhuǎn)債配置意愿上升相對較多與指數(shù)相比，通信、家用電器和農(nóng)林牧漁依然相對超配較多，電力設(shè)備、國防軍工和美容護(hù)理相對低配較多。環(huán)比來看，煤炭、美容護(hù)理和建筑裝飾配置意愿度下降相對較多，通信、家用電器和汽車配置意愿上升相對較多,TMT所有子行業(yè)配置度均小幅增加。
　　經(jīng)彈性換算后，一級債基和二級債基中，分別約1.75%和7.07%的轉(zhuǎn)債對股票的換算倉位超過20%。兩類基金最大股票換算倉位分別為59.6%和48.2%。
　　轉(zhuǎn)債基金持債集中度（CR5）中位數(shù)為25.53%。配置偏好上，轉(zhuǎn)債持倉更偏進(jìn)攻的有寶盈可轉(zhuǎn)債和申萬菱信可轉(zhuǎn)債，更偏防御的有華商轉(zhuǎn)債精選和華商可轉(zhuǎn)債。風(fēng)格切換偏好上，大部分轉(zhuǎn)債基金集中于相對小范圍的倉位和風(fēng)格調(diào)整。
　　參考交易所數(shù)據(jù)，上半年公募基金增持可轉(zhuǎn)債（不含交換債）共248億面值，轉(zhuǎn)債市場整體存量增加263億元，基金在轉(zhuǎn)債上的購買力較為強(qiáng)勁，這與固收+基金規(guī)模增長有很大的關(guān)系。
　　中短期角度，低利率環(huán)境持續(xù)的概率較大，且市場對權(quán)益收益的訴求較強(qiáng)，轉(zhuǎn)債預(yù)期仍能維持較高的需求，但需關(guān)注的是：1、轉(zhuǎn)債市場估值越來越高，需要密切關(guān)注擇時(shí)上信號的變化；2、轉(zhuǎn)債市場下半年發(fā)行將加速；3、警惕階段性市場波動(dòng)帶來的負(fù)反饋。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示與聲明：本報(bào)告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預(yù)測。本報(bào)告不涉及基金評價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品的推薦。閱讀本報(bào)告時(shí)，投資者需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分理解基金產(chǎn)品波動(dòng)、基金經(jīng)理個(gè)人長期投資風(fēng)格、歷史業(yè)績、選股能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，對基金業(yè)績可能造成的影響。報(bào)告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關(guān)注官方基金披露信息。