>> 上海證券-交通運輸行業(yè)美國航司2023年半年度業(yè)績點評：美國三大航2023Q2業(yè)績表現(xiàn)強勁，凈利潤超過2019年同期水平-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大?。?/td>
| 474KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
花小偉 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
主要觀點
美聯(lián)航、達美航空和美國航空今年股價走勢較為強勁，截至2023年7月27日，其年初至今漲幅分別為43.1%、40.3%和30.1%，均跑贏標普500指數(shù)。同時，根據(jù)美聯(lián)航、達美航空和美國航空公布的2023年半年度業(yè)績，三家航司均實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的營收，2023Q2分別錄得141.8、155.8和140.6億美元，同比增幅分別達17.1%、12.7%和4.7%，恢復至2019年同期的124.3%、124.3%和117.5%；錄得凈利潤10.8、18.3和13.4億美元，分別同比增長226.7%、148.6%和181.1%，恢復至2019年同期的102.2%、126.6%和202.1%。今年隨著航空出行需求的恢復，航司在半年報中也呈現(xiàn)出了較為強勁的同比增幅，下半年進入暑假旅游旺季后，預計航司的業(yè)績有望進一步向上修復。
美國三大航司的營業(yè)收入自2022Q2開始均超過2019年同期水平，而此前盈利水平較2019年相比仍存在一定的波動。2023Q2其盈利的恢復勢頭可以看出，航司在需求釋放的情況下盈利存在較大的彈性。對比中國航司，根據(jù)各航司此前發(fā)布的業(yè)績預告，三大航2023年上半年預計仍錄得歸母凈虧損，但均同比大幅減虧，而吉祥和春秋兩家航司預計率先扭虧為盈。我們認為，展望中國航司后續(xù)走勢，隨著暑運需求的持續(xù)釋放以及國際航線的逐步增加，預計中國航司的業(yè)績后續(xù)具備較強的向上修復趨勢。同時，航空板塊目前PE處于近五年來較低水平，作為我們超跌反彈主線的相關(guān)標的之一，我們認為航空市場后續(xù)仍然有較大的修復和向上空間，因此建議在低位時進行布局。
風險提示
宏觀經(jīng)濟不及預期；旅客出行需求不及預期；國際地緣沖突加??；油價上漲等。
|
|
