>> 中泰國(guó)際-環(huán)保新能源及公共事業(yè)行業(yè)月度點(diǎn)評(píng)：新能源加快發(fā)展，燃?xì)忭槂r(jià)有望完善-230731
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周健鋒 |
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7月份港股環(huán)保行業(yè)表現(xiàn)略勝
7月份火電、風(fēng)電、光伏、天然氣等行業(yè)表現(xiàn)不一，相關(guān)港股走出個(gè)別行情。可是環(huán)保板塊在估值偏低下表現(xiàn)略勝。截至7月28日，光大環(huán)境(257 HK)、北控水務(wù)(371 HK)、粵豐環(huán)保(1381 HK)、北控城市資源(3718 HK)近一月分別上漲0.3%、2.7%、16.8%、5.8%。
環(huán)保企業(yè)擴(kuò)大輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)
我們對(duì)環(huán)保行業(yè)定下“中性”評(píng)級(jí)，因?yàn)楹诵臉I(yè)務(wù)發(fā)展成熟，增長(zhǎng)逐漸放緩。不過(guò)一些港股環(huán)保企業(yè)發(fā)展環(huán)衛(wèi)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，以開拓收入來(lái)源及降低資本開支。部分公司近日公布取得良好成果，例如：(一)6月29日粵豐環(huán)保(1381 HK)宣布中標(biāo)以TOT(轉(zhuǎn)讓-運(yùn)營(yíng)-移交)模式運(yùn)營(yíng)的河北省曲陽(yáng)縣環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目，年期25年，合同總額為32.6億元人民幣(每年平均1.3億元人民幣)。(二)7月3日首創(chuàng)環(huán)境(3989 HK)宣布中標(biāo)國(guó)安徽省馬鞍山環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目，年期三年(合同一年一簽)，每年合同金額為6,234萬(wàn)元人民幣。
6月發(fā)電量同比增長(zhǎng)率下跌
6月全國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)2.8%至7,399億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)率皆低于4月的6.1%及5月的5.6%，其中火電同比增長(zhǎng)14.2%，增速少于5月的15.9%。我們歸因于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)慢于預(yù)期。雖然如此，火電發(fā)電商短期仍受惠于煤炭?jī)r(jià)格近月低迷。另一方面，整個(gè)發(fā)電市場(chǎng)短期內(nèi)受惠于內(nèi)地不同地方的異常高溫所推動(dòng)的用電需求。
政策助力新能源行業(yè)加快發(fā)展
近期國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人習(xí)近平主持召開中央全面深化改革委員會(huì)第二次會(huì)議，審議通過(guò)一系列政策，其中包括《關(guān)于推動(dòng)能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的意見》，提出從能源消耗總量和強(qiáng)度調(diào)控，逐步轉(zhuǎn)向碳排放總量和強(qiáng)度雙控，加強(qiáng)碳排放雙控基礎(chǔ)能力建設(shè)，健全碳排放雙控各項(xiàng)配套制度，為建立和實(shí)施碳排放雙控制度積極創(chuàng)造條件?？紤]到上述政策支持，我們看好新能源行業(yè)。
另一方面，2023年上半年全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量同比上升10.8%至27.1億千瓦，其中太陽(yáng)能、風(fēng)電、火電分同比增長(zhǎng)88.6%、13.7%、3.8%。我們將太陽(yáng)能裝機(jī)容量較快增長(zhǎng)歸因于中上游產(chǎn)能增加導(dǎo)致下游光伏發(fā)電場(chǎng)的裝機(jī)成本下跌，推動(dòng)光伏發(fā)電場(chǎng)發(fā)展需求。光伏發(fā)電行業(yè)是我們偏好的細(xì)分行業(yè)。
燃?xì)忭槂r(jià)機(jī)制有望進(jìn)一步完善
近期內(nèi)地多個(gè)地區(qū)，例如內(nèi)蒙古、河北、湖南、安徽、湖北、山東的一些城鎮(zhèn)皆已調(diào)升居民用戶零售氣價(jià)。燃?xì)忭槂r(jià)機(jī)制有望進(jìn)一步完善，改善燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)商的利潤(rùn)率。7月24日中央政治局會(huì)議召開，提出不同經(jīng)濟(jì)提振政策，其中包括適時(shí)優(yōu)化房地產(chǎn)政策。這原則上支持新增天然氣用戶的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)，有利天然氣運(yùn)營(yíng)商。我們看好天然氣運(yùn)營(yíng)及設(shè)備行業(yè)。
個(gè)股關(guān)注
粵豐環(huán)保(1381 HK)、中國(guó)電力(2380 HK)、新天綠色能源(956 HK)、中集安瑞科(3899 HK)
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