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本周行情回顧：本周CS新能車板塊上漲1.48%，滬深300指數(shù)上漲4.47%，跑輸滬深300指數(shù)2.99個(gè)百分點(diǎn)。其中漲幅居前的個(gè)股包括：中科電氣（+6.41%）、匯川技術(shù)（+5.26%）、天賜材料（+4.75%）、億緯鋰能（+4.67%）和科達(dá)利（+4.03%）；跌幅居前的個(gè)股包括：德方納米（-5.05%）、杭可科技（-4.25%）、新宙邦（-3.40%）、天華新能（-3.10%）和融捷股份（-2.25%）。
　　7月淡季新能源車銷量環(huán)比小幅下滑：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，7月狹義乘用車零售銷量預(yù)計(jì)173.0萬輛，環(huán)比下降8.6%，同比下降4.8%；其中新能源零售62.0萬輛左右，環(huán)比下降6.8%，同比增長(zhǎng)27.5%，滲透率約35.8%。
　　鋰價(jià)持續(xù)下跌：本周鋰價(jià)繼續(xù)回落，碳酸鋰價(jià)格達(dá)27.9萬元/噸，較上周同期下降3.3%，氫氧化鋰價(jià)格達(dá)26.1萬元/噸，較上周同期下降3.2%；硫酸鎳和硫酸鈷價(jià)格也有所下跌，價(jià)格達(dá)3.3萬元/噸和4.3萬元/噸，較上周同期分別下降2.9%和6.5%。
　　大眾與小鵬達(dá)成戰(zhàn)略技術(shù)合作框架協(xié)議：大眾與小鵬達(dá)成戰(zhàn)略技術(shù)合作框架協(xié)議，大眾將向小鵬增資約7億美元，完成后將持有小鵬汽車約4.99%的股權(quán)。同時(shí)小鵬和大眾將基于小鵬的G9平臺(tái)以及車聯(lián)網(wǎng)和ADAS軟件，共同開發(fā)兩款B級(jí)純電車型，并以大眾汽車品牌在中國(guó)市場(chǎng)銷售，預(yù)計(jì)將于2026年開始投產(chǎn)。此前大眾ID系列深陷銷售疲軟困境，側(cè)面反映在充分競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)電動(dòng)車市場(chǎng)，海外傳統(tǒng)車企較自主品牌，在電動(dòng)化和智能化層面具有一定差距。預(yù)計(jì)大眾此次增資小鵬，并直接基于小鵬G9平臺(tái)開發(fā)兩款車型，旨在推出更具本土競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的車型，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。
　　投資建議：7月作為汽車傳統(tǒng)銷售淡季，疊加在2022年同期購(gòu)置稅減免政策產(chǎn)生較高基數(shù)，整體車市同環(huán)比均有所下滑。新能源車方面環(huán)比亦有所下降，但滲透率仍保持較高水平。產(chǎn)業(yè)鏈方面，根據(jù)已披露半年報(bào)情況來看，鋰電中游材料環(huán)節(jié)盈利能力仍相對(duì)承壓，而電池環(huán)節(jié)企業(yè)盈利情況較為穩(wěn)健。建議逢低關(guān)注盈利能力相對(duì)穩(wěn)健的電池企業(yè)寧德時(shí)代和億緯鋰能，以及盈利能力有望率先見底的電解液企業(yè)天賜材料和新宙邦等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)超出預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)超出預(yù)期等。