>> 中泰證券-城投債融資觀察：7月城投債凈融資同比大幅增長(zhǎng)-230801
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖雨 |
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7月城投債凈融資同比大幅增長(zhǎng)。2023年7月，城投債發(fā)行規(guī)模4,322.22億元，環(huán)比下降19.42%，同比增長(zhǎng)14.18%；總償還規(guī)模3,430.07億元，環(huán)比下降4.11%，同比增長(zhǎng)8.45%；凈融資為892.15億元，同比增長(zhǎng)43.32%。2023年1-7月，城投債發(fā)行規(guī)模34,901.47億元，同比增長(zhǎng)16.19%，凈融資規(guī)模8,920.85億元，同比下降9.20%。
券種方面，僅短期融資券、企業(yè)債為凈流出。2023年7月，城投債發(fā)行以公司債、中期票據(jù)、短期融資券為主，發(fā)行規(guī)模占比分別為41.11%、23.53%、20.69%；公司債、中期票據(jù)、定向工具、企業(yè)債和短期融資券凈融資額分別為606.49億元、435.79億元、164.33億元、-92.83億元和-221.62億元。
AA級(jí)城投債凈融資同比下降97.14%。AAA、AA+和AA級(jí)城投債發(fā)行規(guī)模分別為1,220.62億元、2,023.32億元和1,067.08億元，同比分別下降6.13%、上升28.47%、上升19.88%；AAA級(jí)城投債凈融資規(guī)模為296.95億元，由去年同期凈償還（凈融資額為-51.38億元）轉(zhuǎn)為凈流入，AA+和AA級(jí)城投債凈融資規(guī)模分別為611.32億元和4.23億元，同比分別上升12.91%、下降97.14%。
期限方面，1年及以內(nèi)、5年以上城投債為凈流出。1年及以內(nèi)、1-3年、3-5年和5年以上城投債發(fā)行規(guī)模分別為1,093.36億元、2,040.14億元、1,026.02億元和162.70億元，占比分別為25.30%、47.20%、23.74%和3.76%；凈融資規(guī)模分別為-208.09億元、1,224.35億元、33.95億元和-158.05億元。
區(qū)域方面，分省份看，云南、江西、吉林、廣西、貴州、湖南、陜西、遼寧、黑龍江為凈流出。江蘇、浙江、山東、天津、重慶為發(fā)行規(guī)模最大的5個(gè)省份，發(fā)行規(guī)模分別為1,034.87億元、650.18億元、364.60億元、270.30億元、250.83億元；浙江、江蘇、重慶、山東、河南凈融資規(guī)模較大，分別為180.37億元、165.98億元、127.59億元、121.69億元、102.88億元；云南、江西等凈償還規(guī)模較大。
分地級(jí)市來(lái)看，湖州市、鄭州市、杭州市、寧波市、長(zhǎng)沙市等凈融資流入規(guī)模較大，分別為52.46億元、45.12億元、44.70億元、41.00億元、40.50億元；西安市、贛州市等凈償還規(guī)模較大。
主體方面，地市級(jí)和區(qū)縣級(jí)開發(fā)區(qū)凈融資同比下降。2023年7月，地市級(jí)平臺(tái)凈融資規(guī)模為276.16億元，同比下降5.33%，省級(jí)平臺(tái)凈融資規(guī)模為45.07億元，由去年同期凈償還（凈融資額為-300.08億元）轉(zhuǎn)為凈流入，區(qū)縣級(jí)平臺(tái)凈融資規(guī)模為306.39億元，同比上升12.44%；國(guó)家新區(qū)平臺(tái)、省級(jí)開發(fā)區(qū)凈融資規(guī)模分別為126.98億元、22.90億元，同比分別增加124.27億元、21.60億元，地市級(jí)開發(fā)區(qū)、區(qū)縣級(jí)開發(fā)區(qū)平臺(tái)凈融資規(guī)模分別為105.62億元、9.03億元，同比分別上升89.45%、下降68.20%。南京江寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)集團(tuán)有限公司、蘇州市吳江城市投資發(fā)展集團(tuán)有限公司等凈融資流入規(guī)模較大；而天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、紹興市柯橋區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司等凈償還規(guī)模較大。
發(fā)行利率方面，AA級(jí)城投債加權(quán)發(fā)行利率均下行。AAA級(jí)城投債：1年以內(nèi)、1-3年、3-5年、5年以上債券環(huán)比分別上升13.54bp、上升44.90bp、下降69.07bp、下降12.59bp；AA+級(jí)城投債：1年以內(nèi)、1-3年、3-5年、5年以上債券環(huán)比分別上升6.13bp、下降47.39bp、下降6.03bp、下降19.07bp；AA級(jí)城投債：1年以內(nèi)、1-3年、3-5年、5年以上債券環(huán)比分別下降17.85bp、43.29bp、95.55bp、41.72bp。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)更新不及時(shí)及提取失誤、數(shù)據(jù)口徑調(diào)整等。
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