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核心觀點(diǎn)：
　　總體上看，中央政治局會(huì)議明顯提振市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的短期情緒，但對(duì)中長(zhǎng)期預(yù)期并未立即改善，整體呈現(xiàn)一種“短期悲觀情緒修復(fù)、中長(zhǎng)期仍需觀察”的狀態(tài)。
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：多重因素向好發(fā)展，情緒明顯提振
　　中央政治局會(huì)議釋放信號(hào)的積極程度超出市場(chǎng)預(yù)期，買(mǎi)方對(duì)于政策的關(guān)注重點(diǎn)在于房地產(chǎn)。一方面，買(mǎi)方機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為中央政治局會(huì)議上對(duì)房地產(chǎn)的定調(diào)超出預(yù)期，預(yù)期后續(xù)將會(huì)有房地產(chǎn)政策的調(diào)整；另一方面，買(mǎi)方機(jī)構(gòu)對(duì)后續(xù)政策路徑保持理性樂(lè)觀，認(rèn)為不會(huì)有大規(guī)模的刺激，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為可能將著重于需求改善方面。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率方面，買(mǎi)方機(jī)構(gòu)多數(shù)認(rèn)為要觀察后續(xù)政策落地效果。
　　A股：市場(chǎng)情緒修復(fù)，中期依賴政策效果
　　從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，買(mǎi)方機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期短期市場(chǎng)走勢(shì)向好。一方面，基本面環(huán)境相對(duì)較好，市場(chǎng)估值處于相對(duì)低位，隨著庫(kù)存周期見(jiàn)底、工業(yè)企業(yè)盈利有望企穩(wěn)，盈利增速有望在下半年企穩(wěn)；另一方面，買(mǎi)方機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為中央政治局會(huì)議的相關(guān)政策將明顯緩解市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，但并不過(guò)度樂(lè)觀，中期走勢(shì)依賴政策刺激程度與效果。
　　港股：利空計(jì)價(jià)充分，配置價(jià)值突出
　　中央政治局會(huì)議后市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)預(yù)期有所抬升，推動(dòng)港股風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)?；久娼嵌瓤?，港股估值處于底部區(qū)間，對(duì)此前的利空信息計(jì)價(jià)較為充分，配置性價(jià)比較高。此外，6月美國(guó)通脹同比超預(yù)期回落，議息會(huì)議后市場(chǎng)預(yù)期9月停止加息的概率提振，海外流動(dòng)性邊際轉(zhuǎn)好。
　　債市：轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，后續(xù)走勢(shì)依賴于政策落地程度
　　在中央政治局會(huì)議前，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為利率短期將維持區(qū)間震蕩，在政策給出明確指引前，利率不具備大幅上行或下行的動(dòng)力，中央政治局會(huì)議釋放的積極信號(hào)打破利率走勢(shì)預(yù)期，7月25日至7月31日，10年期國(guó)債到期收益率上行6.5bp。但對(duì)于中長(zhǎng)期走勢(shì)，買(mǎi)方機(jī)構(gòu)認(rèn)為取決于政策落地程度以及新一輪補(bǔ)庫(kù)周期情況。配置上，優(yōu)質(zhì)信用債更受偏好，息票策略仍受青睞。
　　海外宏觀：對(duì)降息以及衰退時(shí)點(diǎn)的分歧加劇
　　對(duì)于年內(nèi)是否再次加息，買(mǎi)方機(jī)構(gòu)看法不一，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率在5.25%至5.50%區(qū)間，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為是否加息依賴于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。降息時(shí)點(diǎn)依然存在分歧，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為年內(nèi)不會(huì)降息。部分機(jī)構(gòu)開(kāi)始認(rèn)為經(jīng)濟(jì)可能實(shí)現(xiàn)軟著陸而不陷入衰退，支撐點(diǎn)主要在于消費(fèi)者信心較為堅(jiān)挺、住房市場(chǎng)趨于穩(wěn)定、商品周期正在從去庫(kù)周期中復(fù)蘇。
　　美股：面臨一定壓力，對(duì)科技板塊看法分化
　　關(guān)于美股未來(lái)走勢(shì)，買(mǎi)方機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)存在一定分歧。一方面，當(dāng)前美股估值偏高，經(jīng)濟(jì)存在衰退風(fēng)險(xiǎn)，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為短期存在回調(diào)壓力，中長(zhǎng)期需持謹(jǐn)慎態(tài)度；另一方面，經(jīng)濟(jì)衰退并不一定會(huì)發(fā)生，并且具體時(shí)點(diǎn)難以預(yù)測(cè)，而在此之前市場(chǎng)可能保持較強(qiáng)動(dòng)能，短期股市有望繼續(xù)走高。
　　美債：利率趨勢(shì)向下，配置價(jià)值較高
　　隨著市場(chǎng)預(yù)期聯(lián)邦基準(zhǔn)利率見(jiàn)頂概率增大，買(mǎi)方機(jī)構(gòu)對(duì)美債的看法顯得較為積極。從利率角度看，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為下半年長(zhǎng)期收益率下行，但下行幅度存在一定分歧，部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)下行幅度較之前預(yù)期的更小。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)通脹超預(yù)期，政策落地不及預(yù)期，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化超預(yù)期。