| 上傳日期： |
2023/8/2 |
大小： |
657KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里,楊惠冰 |
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公告要點：吉利汽車7月批發(fā)銷量138,135輛，同環(huán)比+12.64%/+0.17%。分品牌來看，吉利品牌銷量104,480輛，同環(huán)比+7.51%/-2.07%，其中銀河銷量10,058輛；領(lǐng)克品牌17,201輛，同環(huán)比+14.62%/+5.04%；極氪品牌銷量12,039輛，同環(huán)比+139.73%/+13.46%；睿藍品牌銷量4,415輛，同環(huán)比-18.51%/+4.84%。
7月銷量13.8萬輛，同比+12.64%，極氪交付量上市次月繼續(xù)破萬，出口2.0萬輛，全球化出海加速。1）銷量：公司7月批發(fā)銷量138,135輛，同環(huán)比+12.64%/+0.17%，連續(xù)6個月同環(huán)比雙增長，2023年1~7月累計銷售832,180輛，同比+13.00%。2）燃料類型：公司7月新能源汽車銷量合計41,014輛，同環(huán)比+28.05%/+6.33%，新能源產(chǎn)品滲透率為30%，同環(huán)比-0.14/+1.72pct，環(huán)比略微提升；其中BEV車型銷量28,145輛，同環(huán)比+26.96%/+4.75%，PHEV車型銷量12.869輛，同環(huán)比+30.49%/+9.97%。3）品牌：7月吉利品牌銷量104,480輛，同環(huán)比+7.51%/-2.07%，其中銀河L7上市第二個月突破“萬輛大關(guān)”；領(lǐng)克品牌銷量持續(xù)爬坡，7月銷量17,201輛，同環(huán)比+14.62%/+5.04%；極氪品牌銷量連續(xù)兩個月破萬，7月銷量12,039輛，同環(huán)比+139.73%/+13.36%；睿藍品牌銷量4,415輛，同環(huán)比-18.51%/+4.84%；2023年7月寶騰銷量13,044輛，同比+2%，1-7月寶騰銷量93,550輛，同比+28%。4）海外：公司7月出口20,482輛，同環(huán)比+55.56%/-9.48%，出口占集團銷量比例為14.83%，公司連續(xù)5個月出口破2萬輛，吉利進軍全球化品牌步伐加速。
銀河L7上市即爆款，7月銷量突破“萬輛大關(guān)”，銀河L6將于9月上市，雙子星助力銷量提升。銀河L7上市33天達成第10000臺量產(chǎn)車下線，銀河L6將于9月上市，此外，公司將于下半年正式發(fā)布“汽車行業(yè)首個全棧自研的全場景AI大模型”，助力公司智能化轉(zhuǎn)型。2023年公司堅定發(fā)力新能源領(lǐng)域，多品牌全價位布局助力新車周期。隨著智能化新車持續(xù)推出，吉利智能化與電動化升級將邁入新臺階。
盈利預測與投資評級：我們維持吉利汽車2023~2025年營業(yè)收入預期為1783/2353/3009億元，分別同比+20%/+32%/+28%；歸母凈利潤為50/80/121億元，分別同比-2%/+60%/+50%；對應(yīng)PE分別為17/10/7倍，維持吉利汽車“買入”評級。
風險提示：乘用車下游需求復蘇低于預期；價格戰(zhàn)超預期。
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