>> 上海證券-建筑材料行業(yè)周報：地產(chǎn)政策進一步松綁預期升溫，催化建材反彈-230802
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
大小： |
653KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
方晨 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點
房地產(chǎn)政策進一步松綁預期升溫，支撐地產(chǎn)鏈修復強化。本周利好房地產(chǎn)的積極信號進一步釋放。一是7月24日政治局會議，會上提出要“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”；二是7月28日召開超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造工作部署電視電話會議，會上指出“積極穩(wěn)步推進城中村改造有利于消除城市建設治理短板、改善城鄉(xiāng)居民居住環(huán)境條件、擴大內(nèi)需、優(yōu)化房地產(chǎn)結構”；三是近期住房和城鄉(xiāng)建設部部長倪虹召開企業(yè)座談會，提出“進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施。同時，本周包括天津、合肥、北京、深圳等也積極發(fā)聲，探索因城施策舉措，或將拉動地產(chǎn)鏈進一步反彈。
復盤來看，2022Q4至今建材共經(jīng)歷三輪波段性反彈，當前政策密集出臺類似去年四季度，有望進一步拉動建材板塊反彈。2022年11月的第一輪反彈主要受益于地產(chǎn)政策密集出臺帶動，2023年Q1反彈，則是疫后需求釋放和保交樓帶來的地產(chǎn)“小陽春”；本輪2023年6月和7月的建材板塊上漲，與2022年11月有著相似之處，都是隨著政策的漸次落地，帶動地產(chǎn)鏈反彈。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：
水泥：本周水泥市場價格仍然偏弱，但邊際上跌幅環(huán)比進一步縮小。庫存方面，全國水泥整體庫存穩(wěn)定，其中東北庫容比下降明顯。利潤端，水泥行業(yè)工藝理論利潤本周在連續(xù)第4周收窄后首次大幅回升。
平板玻璃：本周平板玻璃價格穩(wěn)中小幅上升，庫存連續(xù)3周回落，保持去庫趨勢。供給方面，生產(chǎn)端相對穩(wěn)定，本周開工率周環(huán)比持平，繼續(xù)維持穩(wěn)定。成本端，純堿開工率本周下降3.23個百分點，在連續(xù)2周上升后大幅回落。
光伏玻璃：本周光伏玻璃價格持穩(wěn)運行，周環(huán)比持平。供應端來看，產(chǎn)量保持穩(wěn)定，周環(huán)比持平。庫存量小幅下降1.32%，稍有回落。
玻纖：本周玻纖價格周環(huán)比延續(xù)低位，周環(huán)比持平。
碳纖維：本周碳纖維價格保持低位穩(wěn)定，庫存持續(xù)攀升，周環(huán)比上升8.23%；產(chǎn)量周環(huán)比下降7.36%，較上一周回落幅度明顯。
投資建議
隨著當前房地產(chǎn)修復壓力加大，年中以來支持房地產(chǎn)政策的密集落地，尤其是本周政治局會議提到“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”以及住房和城鄉(xiāng)建設部部長提到“進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施，帶動房地產(chǎn)政策進一步松綁預期升溫。同時，對比2022年11月地產(chǎn)政策密集出臺帶動地產(chǎn)鏈反彈，我們認為當前類似去年四季度政策密集出臺，有望進一步拉動建材板塊反彈。因此，隨著政策預期進一步升溫，有望支撐地產(chǎn)鏈修復強化，可以重點布局受益于地產(chǎn)鏈回升建筑材料，建議關注當前處于底部的龍頭公司，包括東方雨虹、偉星新材、堅朗五金、兔寶寶等，以及家居的顧家家居等。。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險，房地產(chǎn)行業(yè)修復不及預期帶來需求不及預期；統(tǒng)計樣本帶來數(shù)據(jù)差異。
|
|
