>> 銀河證券-每日晨報(bào)-230803
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀：將全年實(shí)際GDP增速小幅調(diào)降至+5.3%，全年名義增速調(diào)降至4.6%。中國(guó)資本市場(chǎng)需要經(jīng)歷“拾級(jí)而上”的進(jìn)程。順著階梯一步一步向上走。第一階梯：市場(chǎng)充分定價(jià)后的情緒修復(fù)；第二階梯：政策組合即將出臺(tái)；第三階梯：美聯(lián)儲(chǔ)確定停止加息，人民幣匯率企穩(wěn)回升；第四階梯：經(jīng)濟(jì)周期和企業(yè)利潤(rùn)增速見底回升。
宏觀：我們對(duì)于下半年的政策預(yù)期比市場(chǎng)預(yù)期更進(jìn)一步。（1）地方政府債務(wù)的化解和房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行可能需要央行的結(jié)構(gòu)性便利工具更快推出。也就是，除了可能增加的保交樓專項(xiàng)基金（2000億），也可能推出更多的平穩(wěn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，尤其是政策性金融工具的加大實(shí)施。（2）降準(zhǔn)力度的實(shí)施可能超過預(yù)期，也即是為了配合政策性金融工具的使用，2次共50bps的降準(zhǔn)力度，釋放約1萬(wàn)億以上資金是可以期待的。（3）對(duì)于普遍認(rèn)為4季度才會(huì)帶來(lái)的降息可能提前，尤其在央行對(duì)匯率容忍度加大以及對(duì)外匯市場(chǎng)密切關(guān)注、預(yù)期引導(dǎo)的基礎(chǔ)上，3季度走在市場(chǎng)之前的降息也有一定的概率。
電新：風(fēng)電裝機(jī)同比增長(zhǎng)明顯，整機(jī)盈利或?qū)⒏纳?。?jīng)歷過2022年低潮，風(fēng)電行業(yè)迎來(lái)裝機(jī)復(fù)蘇，持續(xù)看好海風(fēng)，我們預(yù)計(jì)2023年海風(fēng)新增裝機(jī)超過10GW，同比翻番不止。建議把握兩條主線：一是海風(fēng)布局早訂單多的平臺(tái)型整機(jī)企業(yè)，建議關(guān)注明陽(yáng)智能（601615.SH）、金風(fēng)科技（002202.SZ）、上海電氣（601727.SH）、東方電氣（600875.SH）、運(yùn)達(dá)股份（300772.SZ）、三一重能（688349.SH）等；二是受益于海風(fēng)化的零部件廠商，推薦東方電纜（603606.SZ）、天順風(fēng)能（002531.SZ）、大金重工（002487.SZ），建議關(guān)注泰勝風(fēng)能（300129.SZ）、中材科技（002080.SZ）等。
化工：油價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，看好內(nèi)需修復(fù)下龍頭標(biāo)的表現(xiàn)。年初至今，石油化工行業(yè)收益率10.8%，表現(xiàn)優(yōu)于滬深300指數(shù)；排在109個(gè)二級(jí)子行業(yè)的第37位。截至7月31日，石油化工板塊整體估值（PE（TTM））為24.0x。建議關(guān)注內(nèi)需修復(fù)下的周期彈性以及實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張的龍頭企業(yè)。推薦國(guó)恩股份（002768.SZ）、衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ）、呈和科技（688625.SH）等。
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