>> 長江證券-廣匯能源(600256)馬朗煤礦審批取得重大進展，打開公司未來成長空間-230802
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 1403KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
魏凱,王嶺峰 |
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事件描述
廣匯能源8月1日發(fā)布公告，國家能源局近日批復(fù)同意廣匯能源淖毛湖礦區(qū)馬朗煤礦項目以承諾方式實施產(chǎn)能置換。根據(jù)復(fù)函批示，公司在全國投資項目在線審批監(jiān)管平臺已正式申報并取得了項目代碼。公司同時表示，后續(xù)將進一步加速推進馬朗煤礦項目必要的手續(xù)辦理審批進度及開發(fā)進展，盡早實現(xiàn)煤礦優(yōu)質(zhì)先進產(chǎn)能的釋放。
事件評論
煤炭產(chǎn)能將持續(xù)釋放，未來有望實現(xiàn)量價齊升。馬朗煤礦資源儲量豐富，資源儲量超過19億噸；煤層總體屬低灰分、高-特高揮發(fā)分、特低硫、特低磷、中-高熱值的煤質(zhì)，根據(jù)《馬朗煤礦勘探煤質(zhì)檢測報告》，馬朗煤礦主要為6000大卡以上超優(yōu)質(zhì)原煤，而且煤層埋藏較淺，開采成本低，具有較高的開發(fā)利用價值。本次馬朗煤礦取得賦碼后，公司將繼續(xù)進行推進后續(xù)手續(xù)辦理工作。公司現(xiàn)擁有在產(chǎn)的白石湖煤礦、在建和擬建的馬朗煤礦和東部煤礦，合計煤炭可采儲量超過60億噸。當(dāng)前煤價止跌趨穩(wěn)，今年熱夏拉動煤炭需求，到冬季后仍有上升空間，公司有望實現(xiàn)量價齊升。
二季度由于檢修以及安全檢查等原因產(chǎn)銷量受到一定影響。二季度由于內(nèi)蒙古露天礦重大事故，國家對全國露天礦進行整頓，白石湖煤礦生產(chǎn)受到了一定影響，二季度公司煤炭銷量760.28萬噸，環(huán)比Q1減少14.03%，其中單6月份銷量125.48萬噸，同比減少39.85%，環(huán)比減少58.41%；煤化工板塊由于年度大修等原因，哈密新能源5月份和6月份產(chǎn)量同比顯著減少。隨著檢修以及安全檢查的結(jié)束，公司將逐步恢復(fù)正常。
歐洲天然氣今冬仍有供應(yīng)風(fēng)險，公司天然氣業(yè)務(wù)盈利有望復(fù)蘇。由于工業(yè)需求低迷，歐洲天然氣庫存仍處高位，全球天然氣價格承壓。但是展望未來，在取暖季到來前，歐洲即將進入第二個沒有俄羅斯正常天然氣供應(yīng)的完整冬季。盡管價格已較去年的紀(jì)錄大幅下跌，但若冬季需求由于氣溫等原因增加，天然氣價格或?qū)?fù)蘇。去年10月廣匯能源首座20萬立方米LNG儲罐正式進入試運行階段，年周轉(zhuǎn)能力已超500萬噸/年。長期來看，天然氣的供應(yīng)危機仍然存在，供需錯配將推動氣價中樞上漲，公司將憑借海外低成本長協(xié)氣源及國內(nèi)接收站穩(wěn)定周轉(zhuǎn)而持續(xù)獲益。
負(fù)債率持續(xù)改善，分紅創(chuàng)上市以來記錄。在穩(wěn)健的經(jīng)營和財務(wù)支撐下，公司加大了對股東的分紅。廣匯能源向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元(含稅)，現(xiàn)金分紅總額達(dá)到51.97億元，創(chuàng)下公司自上市以來最高分紅紀(jì)錄。2023年Q1公司資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)下降至49.53%，公司承諾2022年至2024年以現(xiàn)金方式累計向普通股股東分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可供普通股股東分配利潤的90%，且保底分紅0.70元/股(含稅)，按保底計算對應(yīng)當(dāng)前股息率接近10%。
預(yù)計2023-2025年EPS分別為1.44、2.04和2.55元，對應(yīng)2023年8月1日收盤價的PE分別為4.96X、3.50X和2.80X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1、煤炭價格大幅下跌；2、天然氣價格大幅下跌；3；新增產(chǎn)能釋放進度不及預(yù)期；4、下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期。
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