>> 財信證券-金工周報2023年第22期：8月銀行展現(xiàn)較優(yōu)交易機會-230802
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉飛彤 |
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三維情緒模型：1）三維情緒指標及點評：情緒溫度仍持續(xù)下探，主力發(fā)力積極性持續(xù)減弱。從情緒預期持續(xù)向上來看，市場對短期走勢抱持較樂觀的觀點，但仍等待主力“用腳投票”加熱情緒溫度。2）近20交易日模型輸出：情緒溫度保持下行，情緒面保持悲觀，目前倉位為0%。3）“三維情緒擇時策略”表現(xiàn)：回測區(qū)間（20220101至20230801）內，情緒策略的年化收益為-2.39%，持有滬深300的策略為-15.1%；情緒策略的最大回撤為9.1%，持有滬深300的策略為28.27%，該策略各指標均遠優(yōu)于持有滬深300ETF的策略。
行業(yè)輪動-換手率的量能提示：截至7月數(shù)據(jù)，下列行業(yè)有相對較大的可能發(fā)生中期行情趨勢的反轉：美容護理、煤炭、傳媒、銀行、基礎化工、綜合、食品飲料、鋼鐵、環(huán)保、建筑材料、建筑裝飾、紡織服飾、農林牧漁、非銀金融、商貿零售、房地產(chǎn)。8月量能買入信號：房地產(chǎn)、商貿零售、農林牧漁、建筑裝飾、建筑材料、食品飲料、銀行、煤炭、美容護理。8月量能賣出信號：無。
行業(yè)輪動-擁擠度的風險提示：下列行業(yè)在7月份觸發(fā)擁擠或踩踏信號：食品飲料、房地產(chǎn)、商貿零售、建筑材料、銀行、非銀金融、汽車、石油石化。其中，根據(jù)行業(yè)成交集中度信號，食品飲料、房地產(chǎn)、商貿零售、建筑材料、非銀金融行業(yè)市場熱度相對較高，但處于長期底部區(qū)間，可待觀察；根據(jù)行業(yè)內部關聯(lián)度信號，房地產(chǎn)、銀行、汽車、石油石化行業(yè)內部一致性較高，結合7月走勢，食品飲料、房地產(chǎn)、商貿零售、建筑材料、銀行、非銀金融或發(fā)生一定程度的擁擠。行業(yè)輪動策略：策略將擁擠度信號和行業(yè)長中短期走勢信號相結合，給出綜合的擁擠度賣出指令。7月?lián)頂D度賣出信號：無。
小結：綜合量能信號和擁擠度信號，房地產(chǎn)行業(yè)同時觸發(fā)底部放量反彈的量能信號、行業(yè)內部關聯(lián)度信號和行業(yè)成交集中度信號，說明其內部情緒濃度和交易相對熱度同時提升且有較大的可能發(fā)生底部反彈，但由于其觸發(fā)行業(yè)成交集中度信號，說明7月交易熱度過熱。銀行行業(yè)同時觸發(fā)底部放量反彈的量能信號和行業(yè)內部關聯(lián)度信號，說明其內部情緒濃度提升且有較大的可能發(fā)生底部反彈，目前指數(shù)價格主語近兩年以來長期的底部區(qū)間。結合目前受政策面影響，銀行和房地產(chǎn)行業(yè)相關度較高，建議對銀行和房地產(chǎn)行業(yè)持短期謹慎樂觀態(tài)度。對比銀行和房地產(chǎn)行業(yè)的成交集中度，銀行行業(yè)成交集中度仍處于中期和長期以來的相對底部區(qū)間，房地產(chǎn)行業(yè)成交集中度則躥升較快，在此方面銀行相對房地產(chǎn)具有更高安全邊界，需謹防市場對房地產(chǎn)情緒過熱的風險。上述分析未納入基本面分析，而是單看行業(yè)的交易特征，在投資過程中，投資者仍需結合行業(yè)基本面做綜合判斷。
風險提示：統(tǒng)計數(shù)據(jù)僅代表市場歷史情況；模型依賴于歷史數(shù)據(jù)；模型存在一定的誤差；回測效果不代表未來使用效果。
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