>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 2006KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
周四豆粕主力延續(xù)高位震蕩，菜粕受豆粕帶動(dòng)上漲，豆粕主力收4322（+17）元/噸，菜粕主力收3737（+66）元/噸。周四全國(guó)123家油廠開機(jī)率下降至56.08%。全國(guó)主要油廠豆粕成交41.56萬(wàn)噸，較上一交易日增加0.75萬(wàn)噸。東莞達(dá)孚豆粕現(xiàn)貨4550（+50）元/噸，東莞富之源菜粕4000（+70）元/噸。
美豆在前期減面積信息后的位置有所支撐。過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，密蘇里州、愛荷華、伊利諾伊的部分地區(qū)降雨延續(xù)，內(nèi)布拉斯加及堪薩斯也有分散降雨。本周大豆中部及西部產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)降雨量較大，許多地區(qū)周累積降雨量達(dá)1.5英寸以上。下周及遠(yuǎn)期降水預(yù)測(cè)偏好。預(yù)計(jì)在此背景下，美豆的隱含優(yōu)良率可能達(dá)到56-58。
【交易策略】
預(yù)計(jì)8月12日之前降水充沛，氣溫也偏低，考慮到6月極端干旱及7月的降水偏少，預(yù)計(jì)單產(chǎn)預(yù)估在歷史第二高水平51.5左右。減面積因素還在，預(yù)計(jì)美豆仍存在支撐，但上漲動(dòng)力缺乏，1250-1300附近尋求支撐，預(yù)計(jì)豆粕01跟隨美豆震蕩為主。國(guó)內(nèi)方面，豆粕預(yù)計(jì)9月底前小幅累庫(kù)，10-11月預(yù)計(jì)去庫(kù)，大豆庫(kù)存后續(xù)預(yù)計(jì)逐步去庫(kù)。9月豆粕與大豆庫(kù)存量預(yù)計(jì)接近去年同期水平，09、11豆粕預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)。
油脂
【重要資訊】
1、大華馬棕7月產(chǎn)量預(yù)估增減幅度區(qū)間：沙巴（-2%，2%），沙撈越（8%，12%），馬來(lái)半島（9%，13%），總產(chǎn)量（6%，10%）。
2、印尼計(jì)劃將8月1-15日棕櫚油參考價(jià)定為每噸826.48美元，此前7月16-31日毛棕櫚油參考價(jià)為791.02美元/噸。
3、Mysteel調(diào)研顯示，8月3日豆油成交7600噸，棕櫚油成交2800噸，總成交比上一交易日減少68170噸，降幅86.76%。
上周豆油庫(kù)存升2萬(wàn)噸至109萬(wàn)噸，油廠開機(jī)偏高背景下豆油還會(huì)維持累庫(kù)；國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)打開窗口期縮小，后續(xù)買船預(yù)計(jì)較前幾周偏弱。預(yù)計(jì)棕櫚油后續(xù)進(jìn)口偏穩(wěn)定，棕櫚油庫(kù)存略降3萬(wàn)噸至67萬(wàn)噸；菜油庫(kù)存略增1萬(wàn)噸至31萬(wàn)噸。總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存將延續(xù)偏高局面，預(yù)計(jì)去庫(kù)期在11-12月。周四油脂整體收跌。棕櫚油主力收7442（-222）元/噸，豆油主力收8032（-184）元/噸，菜籽油主力收9199（+190）元/噸。廣州益海24度棕櫚油7570（-130）元/噸，中糧東海一級(jí)豆油8430（-100）元/噸，中糧東海四級(jí)菜油9360（-150）元/噸。
【交易策略】
經(jīng)歷了生柴、宏觀及天氣對(duì)供需形勢(shì)的影響，油脂的價(jià)格重心已經(jīng)上移?？偭糠矫?月之前中印等國(guó)油脂庫(kù)存仍然偏高，若棕櫚油產(chǎn)量不出現(xiàn)問(wèn)題，10月之前油脂上方有庫(kù)存壓力，油脂有調(diào)整需求。另一方面逐步發(fā)展的厄爾尼諾及戰(zhàn)爭(zhēng)、原油近期的上漲等因素為油脂提供支撐，預(yù)計(jì)油脂當(dāng)前震蕩略空為主。
白糖
【重點(diǎn)資訊】
周四日盤鄭糖小幅下跌，主力合約收于6654元/噸，下跌11元/噸。廣西南華集團(tuán)報(bào)價(jià)持平，報(bào)7080-7130元/噸，廣西南華現(xiàn)貨-鄭糖主力合約（sr2401）基426元/噸，基差處于近5年同期高位。
國(guó)際方面消息，據(jù)印度糖廠協(xié)會(huì)（ISMA）預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2023/24榨季印度甘蔗總種植面積約598.1萬(wàn)公頃，與2022/23榨季大致持平；2023/24榨季印度產(chǎn)糖量為3618萬(wàn)噸；將有約450萬(wàn)噸糖被轉(zhuǎn)用于乙醇生產(chǎn)，同比增加40.5萬(wàn)噸；在考慮了轉(zhuǎn)向乙醇生產(chǎn)的糖后，食糖產(chǎn)量約為3168萬(wàn)噸，同比減產(chǎn)112萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面消息，截至7月底，廣西累計(jì)銷糖438.07萬(wàn)噸，同比增加18.77萬(wàn)噸；產(chǎn)銷率83.12%，同比提高14.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，7月單月銷糖26.44萬(wàn)噸，同比減少11.79萬(wàn)噸；工業(yè)庫(kù)存88.96萬(wàn)噸，同比減少103.68萬(wàn)噸。
【交易策略】
當(dāng)前預(yù)估下榨季印度和泰國(guó)減產(chǎn)，疊加低庫(kù)存，預(yù)計(jì)今年四季度至明年一季度國(guó)際貿(mào)易流緊缺，未來(lái)原糖價(jià)格仍有上行的可能。國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)前配額外進(jìn)口利潤(rùn)維持大幅倒掛，并且產(chǎn)銷區(qū)庫(kù)存均處于歷史低位，糖價(jià)下跌空間有限，上漲需要和外盤共振。另一方面，受四季度原糖到港數(shù)量環(huán)比增加影響，短期鄭糖或維持區(qū)間運(yùn)行。總體而言，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)短缺問(wèn)題仍存，建議等待做多機(jī)會(huì)
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