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本周觀點(diǎn)：調(diào)降結(jié)算備付金，政策助力持續(xù)
　　結(jié)算備付金比例調(diào)降，看好金融股修復(fù)行情，證券>銀行>保險(xiǎn)。中國結(jié)算調(diào)降結(jié)算備付金比例；市場情緒和交投活躍回升，成交額重回萬億，券商板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，當(dāng)前政策環(huán)境處于良性周期，我們預(yù)計(jì)未來交易端政策有望陸續(xù)落地。四部門聯(lián)合新聞發(fā)布會(huì)再提降低存量房貸利率，有望緩釋按揭早償壓力。23H1末理財(cái)市場規(guī)模較22年末下降2.31萬億元，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率邊際回升。預(yù)計(jì)7月壽險(xiǎn)新單銷售將對三季度表現(xiàn)起到一定支撐作用，利率回升和股市好轉(zhuǎn)帶來的資產(chǎn)端預(yù)期改變是驅(qū)動(dòng)估值回升的主要因素。
　　子行業(yè)觀點(diǎn)
　　1）證券：中國結(jié)算調(diào)降結(jié)算備付金比例；市場情緒和交投活躍回升，成交額重回萬億，券商板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，當(dāng)前政策環(huán)境處于良性周期，我們預(yù)計(jì)未來交易端政策有望陸續(xù)落地，建議把握券商板塊持續(xù)修復(fù)機(jī)遇。2）銀行：四部門聯(lián)合新聞發(fā)布會(huì)再提降低存量房貸利率，鄭州打響省會(huì)城市放松第一槍，有望緩釋銀行按揭早償壓力。23H1末理財(cái)市場規(guī)模較22年末下降2.31萬億元，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率較22年末提升1.3pct至3.39%。3）保險(xiǎn)：預(yù)計(jì)7月壽險(xiǎn)新單銷售將對三季度表現(xiàn)起到一定支撐作用，利率回升和股市好轉(zhuǎn)帶來的資產(chǎn)端預(yù)期改變是驅(qū)動(dòng)估值回升的主要因素。三季度為自然災(zāi)害頻發(fā)期，引發(fā)市場對財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)承保表現(xiàn)的擔(dān)憂。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)龍頭如中信證券，以及資管領(lǐng)跑/經(jīng)紀(jì)優(yōu)勢顯著/特色區(qū)域券商。2）銀行：推薦優(yōu)質(zhì)中小行，如寧波銀行，低估值國有大行及地產(chǎn)鏈修復(fù)的股份行。3）保險(xiǎn)：壽險(xiǎn)仍有望繼續(xù)受益于代理人質(zhì)態(tài)的提升，是現(xiàn)階段的最佳選擇，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。