>> 西南證券-金工專題：基于科創(chuàng)50成分股調(diào)整的策略構建-230804
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 1644KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭琳琳 |
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科創(chuàng)50指數(shù)關注度持續(xù)提升，指數(shù)基金規(guī)模增長迅速
科創(chuàng)50指數(shù)于2020年7月23日發(fā)布，由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。
科創(chuàng)50指數(shù)發(fā)布以來備受投資者關注，從2020年Q4到2023年Q2科創(chuàng)50指數(shù)相關的指數(shù)基金從288.81億元增長到1300.86億元，近期規(guī)模增長速度尤為突出。
科創(chuàng)50指數(shù)成分股調(diào)整預測
根據(jù)官方發(fā)布的科創(chuàng)50指數(shù)成分股調(diào)整規(guī)則對今年3季度科創(chuàng)50成分股進行預測，其中拓荊科技（688072.SH）和華海清科（688120.SH）為即將調(diào)入科創(chuàng)50的股票；納維科技（688690.SH）和珠海冠宇（688772.SH）為即將調(diào)出科創(chuàng)50的股票。
預測模型過去表現(xiàn)優(yōu)異，過去的12次調(diào)整中有9次調(diào)入預測完全準確，有10次調(diào)出預測完全正確，且其余結(jié)果中預測錯誤股票數(shù)量僅為1只，調(diào)入預測的綜合預測準確率為94.74%，調(diào)出預測的準確率為96.49%。模型對科創(chuàng)50成分股的調(diào)整能夠很好的進行預測。
根據(jù)科創(chuàng)50指數(shù)成分股調(diào)整的預測結(jié)果構造投資策略
科創(chuàng)50成分股調(diào)入股票在公告日前后表現(xiàn)優(yōu)異，而在成分股調(diào)整之后調(diào)入股票的超額收益反而顯著為負；調(diào)出股票在報告日之后變現(xiàn)較差。
在公告前5個交易日及公告日等權買入預測調(diào)入的股票，等權賣出預測調(diào)出的股票，在公告日后5個交易日修正為公告中調(diào)入調(diào)出的股票。最終策略的多頭平均每次調(diào)整能夠獲得的絕對收益為3.9%，收益大于0的概率為66.67%；平均每次調(diào)整能夠獲得的超額收益為5.44%，超額收益大于0的概率為91.67%；平均每次調(diào)整能夠獲得的多空收益為5.53%，多空收益大于0的概率為75%。過去只有2022年Q4沒有取得正的超額收益，且相比其他時段超額收益絕對值較小，多空收益來看，每期的負的多空收益的絕對值都不足1%。
風險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計、測算，文中部分數(shù)據(jù)有一定滯后性，同時存在第三方數(shù)據(jù)提供不準確風險；產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)基本面超預期變動、市場波動、風格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風險，投資者需充分認知自身風險偏好以及風險承受能力。
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