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事件：8月4日深交所就《上市公司自律監(jiān)管指引第16號——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板上市公司股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份（征求意見稿）》（以下簡稱《指引》）向社會(huì)公開征求意見。
　　詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度在促進(jìn)上市公司早期投資人與長期投資者“接力”投資、緩解二級市場壓力和提振投資者信心等方面有著重要意義。一方面，有利于緩釋股東直接以競價(jià)、大宗交易等方式趨同減持可能引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，減少對二級市場造成的影響，另一方面，有利于引入專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，引入更多增量資金和長期資金入市，形成價(jià)值投資氛圍，提振市場信心。
　　根據(jù)深交所披露的《指引》，主要是包括：
　　1）詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度方面，創(chuàng)業(yè)板上市公司股東擬詢價(jià)轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量不得低于公司股份總數(shù)的1%，詢價(jià)對象不少于15家機(jī)構(gòu)（其中，公募不少于10家，券商不少于5家）；
　　2）通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓引入的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和增量資金，其受讓的股份6個(gè)月內(nèi)不得減持；
　　3）配售減持制度方面，股東實(shí)施配售減持的，擬減持?jǐn)?shù)量應(yīng)達(dá)到或者超過公司股份總數(shù)的5%，且配售價(jià)格由實(shí)施配售的股東協(xié)商確定，但不得低于配售計(jì)劃書公告日前20個(gè)交易日上市公司股票交易均價(jià)的70%。
　　科創(chuàng)板于2020年7月實(shí)施“詢價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持”，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的受讓方主要為基金公司。截至2023年7月，基金公司與證券公司認(rèn)購次數(shù)最多，分別達(dá)到322次與107次；保險(xiǎn)公司與QFII機(jī)構(gòu)的認(rèn)購次數(shù)次之，分別為81次和45次。價(jià)格方面，截至7月31日，申報(bào)折溢價(jià)比率均值為1.05%、中位數(shù)為1.03%。
　　投資建議：證監(jiān)會(huì)在年中工作座談會(huì)中強(qiáng)調(diào)“從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策”，現(xiàn)階段，市場側(cè)重于對交易端利好政策（做市機(jī)制優(yōu)化、降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例）的關(guān)注，后續(xù)投資端改革預(yù)計(jì)將成為下一階段的重點(diǎn)。政策積極信號的持續(xù)釋放預(yù)計(jì)將驅(qū)動(dòng)券商板塊行情延。我們推薦中國銀河、中信證券、國聯(lián)證券、東方證券、廣發(fā)證券，建議關(guān)注華泰證券、中金公司H。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。