>> 上海證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：政策明確支持恢復(fù)和擴大消費，關(guān)注低估值的行業(yè)龍頭優(yōu)質(zhì)標(biāo)的-230806
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
大?。?/td>
| 774KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅,張洪樂 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
周度核心觀點：
傳統(tǒng)零售：
政策明確支持恢復(fù)和擴大消費，持續(xù)關(guān)注低估值的行業(yè)龍頭優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。近期國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》，圍繞穩(wěn)定大宗消費、擴大服務(wù)消費、促進(jìn)農(nóng)村消費、拓展新型消費、完善消費設(shè)施、優(yōu)化消費環(huán)境6個方面，提出20條具體政策舉措。總體要求是①充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，著力營造推動消費升級的良好生態(tài)；②增強供給結(jié)構(gòu)對需求變化的適應(yīng)性和靈活性，拓展消費新空間，打造消費新場景，豐富消費體驗，以高質(zhì)量供給引領(lǐng)和創(chuàng)造市場新需求；③突出體現(xiàn)大眾化、普惠性消費。政策明確支持恢復(fù)和擴大消費，充分發(fā)揮消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用。此外，上海市體育局將聯(lián)合美團(tuán)、大眾點評于2023年8月5日至9月3日陸續(xù)發(fā)放500萬元體育消費券等。我們認(rèn)為陸續(xù)出臺的促消費政策或?qū)⑼苿酉M延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，預(yù)計未來消費的發(fā)展方向是高質(zhì)量發(fā)展與共同富裕，不斷促進(jìn)大眾化、普惠性消費，建議關(guān)注折扣零售業(yè)態(tài)與穩(wěn)定可落地的國企改革方向，看好低估值的行業(yè)龍頭優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。建議關(guān)注：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、高鑫零售、重慶百貨、孩子王。
電商：
國家發(fā)改委提到要大力發(fā)展農(nóng)村直播電商和即時零售。國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》，第十條措施提到完善農(nóng)村電子商務(wù)和快遞物流配送體系，大力發(fā)展農(nóng)村直播電商、即時零售，推動電商平臺和企業(yè)豐富面向農(nóng)村的產(chǎn)品和服務(wù)供給。完善縣鄉(xiāng)村三級快遞物流配送體系，加快提升電商、快遞進(jìn)農(nóng)村綜合水平，支持縣級物流配送中心、鄉(xiāng)鎮(zhèn)物流站點建設(shè)改造，整合郵政、快遞、供銷、電商等資源，推行集約化配送，鼓勵農(nóng)村客運車輛代運郵件快件。建設(shè)村級寄遞物流綜合服務(wù)站，在有條件的鄉(xiāng)村布設(shè)智能快件箱，增加農(nóng)村零售網(wǎng)點密度，逐步降低物流配送成本。我們認(rèn)為下沉市場廣闊的消費空間仍有待發(fā)掘和關(guān)注，促進(jìn)農(nóng)村消費對于共同富裕有積極意義。此外，十三條提到加快傳統(tǒng)消費數(shù)字化轉(zhuǎn)型，促進(jìn)電子商務(wù)、直播經(jīng)濟、在線文娛等數(shù)字消費規(guī)范發(fā)展。支持線上線下商品消費融合發(fā)展，提升網(wǎng)上購物節(jié)質(zhì)量水平。發(fā)展即時零售、智慧商店等新零售業(yè)態(tài)。我們認(rèn)為利好政策或?qū)⒂行嵴袷袌鰧π袠I(yè)發(fā)展的信心，未來線上消費或?qū)⑹巧缌愕闹饕瓌右蛩刂?，各電商平臺未來有望進(jìn)一步迎來估值修復(fù)，建議關(guān)注8月份即將迎來的二季度財報業(yè)績情況。建議關(guān)注：阿里巴巴、京東集團(tuán)、美團(tuán)、拼多多、唯品會；焦點科技、返利科技、值得買、新華都。
黃金珠寶：
黃金珠寶是今年上半年銷售增長以及景氣度最高的細(xì)分行業(yè)，行業(yè)整體消費復(fù)蘇優(yōu)于預(yù)期，需求補釋放+金價上行+黃金新工藝驅(qū)動共同催化，關(guān)注中報業(yè)績超預(yù)期個股。8月1日，世界黃金協(xié)會發(fā)布《全球黃金需求趨勢報告》顯示，得益于今年上半年央行購金量創(chuàng)同期歷史新高，以及黃金投資和金飾消費需求的持續(xù)增長，黃金市場勢頭良好。2023Q2，全球金飾消費需求量476噸，同比增長3%，上半年總需求量達(dá)951噸；全球黃金總供應(yīng)量達(dá)1255噸，同比增長7%；上半年全球金礦產(chǎn)量估計1781噸。具體到中國市場，2023Q2，中國國內(nèi)金飾需求為132噸，同比增長28%，但較一季度環(huán)比下降32%。主要原因在于二季度是歷來的黃金消費淡季，而本季度金價在一季度大漲的基礎(chǔ)上再度上漲，刷新歷史記錄。總的來看，上半年中國國內(nèi)金飾需求同比增長17%至328噸，因季節(jié)性規(guī)律，2023年年底前金飾需求或?qū)⒅鸩交厣?。金飾消費方面，硬足金產(chǎn)品越來越受市場歡迎，隨著國內(nèi)金價上漲，2023H1，硬足金產(chǎn)品憑借輕量化和高性價比的優(yōu)勢，吸引了年輕消費者的注意，18K和22K合金產(chǎn)品的市場份額進(jìn)一步縮減。同時，古法金產(chǎn)品市場份額趨于穩(wěn)定，鑲嵌琺瑯和寶石的輕型古法金產(chǎn)品成為銷售亮點。我們認(rèn)為行業(yè)景氣度仍可延續(xù)，建議關(guān)注積極拓店與產(chǎn)品工藝較強的頭部品牌商。建議關(guān)注：周大生、老鳳祥、潮宏基。
本周行情回顧：
本周（2023.07.31-2023.08.04）商貿(mào)零售（中信）指數(shù)上漲1.92%，跑贏滬深300指數(shù)1.23pct。本周，商貿(mào)零售板塊在30個中信一級行業(yè)中排名第8位，商貿(mào)零售板塊漲幅排名靠前的子行業(yè)分別為超市及便利店、百貨和專業(yè)市場經(jīng)營III
行業(yè)動態(tài)跟蹤：
傳統(tǒng)零售：上海崇明首家盒馬奧萊店預(yù)計8月底開業(yè)，盒馬與迪士尼達(dá)成深度合作；永輝超市創(chuàng)新產(chǎn)地助農(nóng)直播，助力打造地域鮮品文化，永輝堅持十二年直采，助力大荔冬棗銷往全國；天福便利試水“外賣倉”。
電商：亞馬遜超兩年的訂單將從9月起存檔，亞馬遜Prime會員日廣告支出增加409%，淘工廠推出“源頭百廠計劃”助工廠實現(xiàn)內(nèi)容化直播帶貨；快手電商開展無貨源店鋪行為專項治理；京東拼拼開始拓城，小程序新增合肥站點，2023年世界500強發(fā)布，京東連續(xù)八年上榜蟬聯(lián)國內(nèi)行業(yè)首位；天貓“貓享”自營店將于9月30日關(guān)閉，天貓啟動品牌“千星計劃”，每年孵創(chuàng)1000個千萬級新品牌；1688向商家免費提供網(wǎng)店“一鍵繼承”工具，1688工業(yè)品專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)庫覆蓋商品數(shù)破億；速
|
|
