>> 華創(chuàng)證券-【債券周報】每周高頻跟蹤：二手房價小幅回暖-230805
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南,靳曉航 |
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此報告為加密報告 |
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8月第一周，宏觀政策繼續(xù)釋放積極信號、提振預(yù)期，但落地細(xì)則等增量信息有限；基本面面臨天氣對“弱現(xiàn)實”的短暫拖累，工業(yè)產(chǎn)銷與服務(wù)消費均有放緩。按生產(chǎn)看，9種化工品開工率環(huán)比平穩(wěn)略降，僅瀝青、高爐開工率明顯上升，疊加需求端因臺風(fēng)降水天氣影響華北、華東施工進(jìn)度，下游建材累庫加速。不過玻璃產(chǎn)銷連續(xù)三周改善、漲價延續(xù)，或反映竣工需求在好轉(zhuǎn)。地產(chǎn)銷售方面，本周新房成交弱勢，仍低于去年同期20%以上；調(diào)控松動預(yù)期提振，二手房掛牌價格開始回暖（主要為一線、三線城市改善），但重點11城二手房成交數(shù)量暫未企穩(wěn)，環(huán)比-28%，樓市觀望情緒仍強(qiáng)，等待細(xì)則進(jìn)一步指向。
通脹高頻：食品通脹由跌轉(zhuǎn)漲。本周豬肉價格環(huán)比+10.7%，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比+0.2%。
進(jìn)出口高頻：干散貨運價走強(qiáng)。CCFI、SCFI指數(shù)環(huán)+0.1%、+1.0%。北美航線需求高位，基本面仍有韌性；歐洲航線需求持穩(wěn)，運價小幅轉(zhuǎn)跌。
工業(yè)高頻：生產(chǎn)穩(wěn)中偏弱，玻璃繼續(xù)走強(qiáng)
1、動力煤：港口動力煤環(huán)比下跌，供需雙弱。環(huán)渤海動力煤價環(huán)比-0.1%至716元/噸。多地降溫、降水天氣增多，水電發(fā)力上升，火電壓力下降，各省電廠負(fù)荷普遍回落。加之進(jìn)口煤、長協(xié)供給充足，煤價下行。
2、鋼鐵：鋼廠復(fù)產(chǎn)，螺紋鋼累庫加劇，鋼價回調(diào)。Myspic綜合鋼價環(huán)比-0.05%，螺紋鋼庫存指數(shù)環(huán)比+3.0%，幅度走擴(kuò)。市場預(yù)計“平控”力度或不及此前預(yù)期，唐山鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，而強(qiáng)降水天氣對運輸與下游需求釋放均有擾動，產(chǎn)量回升壓力加劇，加速累庫。
3、玻璃：多地玻璃價格上漲，產(chǎn)銷續(xù)升。周初因天氣影響，玻璃成交受限，企業(yè)零星以漲促銷。而后半周宏觀政策發(fā)力繼續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，成交氛圍回暖、出貨好轉(zhuǎn)，各地產(chǎn)銷均改善，庫存加速去化、現(xiàn)貨價格跟漲。
4、銅：銅價進(jìn)一步回暖。國內(nèi)宏觀調(diào)控暖風(fēng)頻吹、滬銅庫存下行，支撐銅價保持偏強(qiáng)。但實際銅消費仍偏弱，銅價上行有頂。
投資高頻：強(qiáng)降水天氣沖擊投資需求
1、水泥：價格指數(shù)環(huán)比-1.1%。周內(nèi)降水天氣，擾動施工節(jié)奏，水泥價格繼續(xù)弱勢運行，尤其是華東、華北地區(qū)弱勢加劇。
2、地產(chǎn)方面，30城商品房成交面積環(huán)比-1.9%，同比-22%，仍顯著低于同期。上周（7月24日-7月30日）全國掛牌價環(huán)比-0.1%，四周累計滾動求和看環(huán)比-0.1%，降幅收窄。100城土地成交面積環(huán)比-24%，溢價率在4.9%，略高于前周。
消費高頻：7月消費同比-5%
1、出行：29城地鐵客運量環(huán)比-3.3%，同比+35%；電影票房環(huán)比-0.9%、同比+54%。本周服務(wù)消費熱度略有下降，或受到臺風(fēng)強(qiáng)降雨天氣、多地通知居家辦公等，造成居民出行減少。
2、汽車：7月第四周，乘用車零售、批發(fā)同比均-16%，環(huán)比分別-22%、-28%，月末車廠集中休假，沖刺效應(yīng)較弱。累計而言，7月全月乘用車零售、批發(fā)同比-5%、-6%左右。
3、原油：國際油價保持上漲。環(huán)比上周五，布倫特、WTI價格分別+1.5%、+2.8%，美國信用評級下調(diào)，導(dǎo)致市場避險情緒升溫，周中油價承壓。后半周市場對中國經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)期升溫，加之夏季出行旺季支撐需求預(yù)期，國際油價回漲。
風(fēng)險提示：宏觀政策力度超預(yù)期。
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