>> 中信證券-軍工行業(yè)重大事項點評：我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星成功發(fā)射，核心產(chǎn)業(yè)迎發(fā)展契機(jī)-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 271KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
付宸碩，陳卓，劉意 |
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7月9日我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星成功發(fā)射。目前我國衛(wèi)星及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖賶汛?，今年10余個省市均明確了關(guān)于空天信息產(chǎn)業(yè)、衛(wèi)星應(yīng)用及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的新舉措、新目標(biāo)。衛(wèi)星頻率和軌道資源是稀缺戰(zhàn)略資源，“先占先得”競爭激烈。相較于美國已初步建成天地一體化信息網(wǎng)絡(luò)，中國在星座數(shù)量和建設(shè)周期上都有巨大提升空間。預(yù)計隨著流量需求的持續(xù)提升，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在超千億的一次性建設(shè)市場之外，還將帶動每年巨大的存量更新市場。
▍我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星成功發(fā)射，產(chǎn)業(yè)鏈迎來發(fā)展契機(jī)。7月9日我國在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號丙運(yùn)載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，執(zhí)行本次任務(wù)的運(yùn)載火箭和衛(wèi)星分別由航天科技集團(tuán)一院和五院抓總研制。目前我國衛(wèi)星及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)規(guī)?？焖賶汛蟮内厔?，2020年國家發(fā)改委將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正式納入新基建；2021年中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司成立，以加快推動我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。同時今年各地政府工作報告中，湖北省、四川省、吉林省、重慶市等10余個省市均明確了關(guān)于空天信息產(chǎn)業(yè)、衛(wèi)星應(yīng)用及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的新舉措、新目標(biāo)。
▍衛(wèi)星頻率和軌道資源是稀缺戰(zhàn)略資源，“先占先得”競爭激烈。為了避免相互干擾，所有衛(wèi)星系統(tǒng)都必須工作在特定的軌道和頻率上，頻軌資源需根據(jù)國際電信聯(lián)盟(ITU)的《無線電規(guī)則》按“先登先占”的原則協(xié)調(diào)分配，衛(wèi)星頻段資源呈現(xiàn)稀缺性。軌道方面據(jù)中國信通院《6G總體愿景與潛在關(guān)鍵技術(shù)白皮書》，LEO（低軌）軌道共可容納約10萬顆衛(wèi)星，而截至2022年4月美國已申報低軌衛(wèi)星50626顆，且在近年來加速衛(wèi)星發(fā)射進(jìn)程。頻率方面目前C波段和Ku波段資源幾乎耗盡，Ka波段競爭也日趨激烈。考慮到衛(wèi)星頻軌資源的有限性，各國在低軌衛(wèi)星競爭料將迎來加速，“搶占式”發(fā)展成為低軌衛(wèi)星競爭的結(jié)果。
▍美國已初步建成天地一體化信息網(wǎng)絡(luò)，中國存在巨大提升空間。美國1979年便構(gòu)建了由8顆高軌衛(wèi)星和22個地面站組成的Inmarsat系統(tǒng)，目前已初步建成以高軌通信衛(wèi)星為主體，全球地面電信港為依托，低軌移動通信星座為補(bǔ)充的天地一體化信息網(wǎng)絡(luò)，其中SpaceX和Oneweb建設(shè)的低軌星座就是該網(wǎng)絡(luò)組成部分。目前SpaceX和Oneweb等企業(yè)天基互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)開始建設(shè)大規(guī)模的低軌星鏈，Starlink計劃在2024年前發(fā)射1.2萬顆衛(wèi)星。相比之下目前我國網(wǎng)絡(luò)建設(shè)呈現(xiàn)“天弱地強(qiáng)”的特征，我國天基互聯(lián)網(wǎng)前期建設(shè)重點是中星系列、亞大系列等高軌衛(wèi)星，在低軌星座建設(shè)上雖有鴻雁、虹云等計劃，無論在星座數(shù)量還是建設(shè)周期上都有巨大提升空間。
▍低軌衛(wèi)星星座需持續(xù)更新，衛(wèi)星制造業(yè)僅占整體產(chǎn)業(yè)市場的7%。與同步軌道衛(wèi)星一二十年使用壽命相比，低軌衛(wèi)星壽命為5年左右，需要每年對星座進(jìn)行更新，替換超期服役衛(wèi)星。預(yù)計未來隨著流量需求的持續(xù)提升，部分低軌星座不但需要投入超千億的一次性建設(shè)市場，而且將帶動每年巨大的存量更新市場。同時衛(wèi)星制造業(yè)僅約占衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)市場的7%，其中的衛(wèi)星服務(wù)業(yè)和地面設(shè)備制造業(yè)主要面向通訊、遙感、導(dǎo)航等多類終端應(yīng)用，體量巨大，約占衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)市場的91%。
▍風(fēng)險因素：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座建設(shè)低于預(yù)期，衛(wèi)星發(fā)射計劃低于預(yù)期，商業(yè)航天發(fā)展速度不及預(yù)期。
▍投資策略：目前我國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的主要參與者是中國航天科技、中國航天科工兩大集團(tuán)旗下的眾多科研院所及專業(yè)公司。但近幾年來在全球小衛(wèi)星星座浪潮再起、國內(nèi)航天市場進(jìn)一步開發(fā)的背景下，國內(nèi)民營資本開始加速進(jìn)入商業(yè)航天領(lǐng)域，掀起了一輪“衛(wèi)星創(chuàng)業(yè)”熱潮，民營企業(yè)正奮起直追，激發(fā)市場潛在活力。建議關(guān)注鋮昌科技、臻鐳科技、復(fù)旦微電、中國衛(wèi)星、天奧電子等。
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