>> 申萬宏源-零售社服行業(yè)周報：政策暖風頻吹，看好消費復蘇-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 936KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙令伊 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權限： |
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本期投資提示：
一周主要回顧與展望：本周社會服務板塊和商貿(mào)零售板塊表現(xiàn)較好。2023年7月31日至2023年8月4日期間社會服務指數(shù)上漲0.24%，相對滬深300指數(shù)下跌0.46%，在申萬一級行業(yè)里排名第18位；商貿(mào)零售指數(shù)上漲1.89%，相對滬深300指數(shù)上漲1.19%，在申萬一級行業(yè)里排名第7位。
國內(nèi)消費溫和復蘇，線上消費增長態(tài)勢良好，線下零售場景持續(xù)回暖。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，23年上半年全國社零總額達到22.8萬億元，同比增長8.2%，總體回升向好。1-6月全國網(wǎng)上零售額同比增長13.1%，實物商品網(wǎng)上零售額同比增長10.8%。根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心數(shù)據(jù)，23年上半年全國百家重點大型零售企業(yè)零售額累計增長11.8%。我們認為當前我國正處在消費結構升級較快發(fā)展階段，消費潛力巨大。中央及各地區(qū)各部門積極出臺實施促消費政策，維護良好的消費秩序，消費環(huán)境繼續(xù)改善，有利于增強消費信心，促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大。
民營經(jīng)濟是推進中國式現(xiàn)代化的生力軍，三十一條意見促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大。2023年7月19日中共中央國務院正式印發(fā)《關于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》圍繞持續(xù)優(yōu)化民營經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境、加大對民營經(jīng)濟政策支持力度、強化民營經(jīng)濟發(fā)展法治保障、著力推動民營經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展等七個方面提出31條政策措施。我們認為隨著各地各部門認真抓好貫徹落實，特別是抓緊細化分解任務，及時制定完善配套政策制度，善于運用制度化、規(guī)范化手段幫助解決民營經(jīng)濟投資生產(chǎn)經(jīng)營中的各種難題、回應社會關切，有望讓廣大經(jīng)營主體迸發(fā)更大的活力。
政治局會議要求積極擴大內(nèi)需，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長基礎作用。中共中央政治局7月24日召開會議強調(diào)下半年工作動向：要積極擴大內(nèi)需，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長的基礎性作用，通過增加居民收入擴大消費，通過終端需求帶動有效供給，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同神話供給側(cè)結構性改革有機結合起來。要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費，推動體育休閑、文化旅游等服務消費。會議也強調(diào)，要支持有條件的自貿(mào)試驗區(qū)和自由貿(mào)易港對接國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則，推動改革開放先行先試。
二十條政策出臺，堅定擴大內(nèi)需、多措并舉恢復和擴大消費的決心。2023年7月28日國家發(fā)展改革委頒布《關于恢復和擴大消費的措施》，圍繞穩(wěn)定大宗消費、擴大服務消費、促進農(nóng)村消費、拓展新型消費、完善消費設施、優(yōu)化消費環(huán)境等六大方面，提出20條政策舉措。《措施》與近期發(fā)布的各領域、各品類促消費重點政策一道形成促消費擴內(nèi)需的一攬子政策體系，旨在加強消費的擴大和多樣化，體現(xiàn)了長短兼顧、務實有效的特點。政策在商品消費方面更多聚焦汽車家電家具等消費的潛力釋放，服務消費方面，更多是利用當前居民對于服務消費的熱情，進一步鞏固和擴大服務消費規(guī)模。
投資分析意見：近期從中央到地方，密集頒布一系列政策措施，旨在促進民營經(jīng)濟發(fā)展，增強經(jīng)濟活力，釋放消費潛力。展望23年下半年，消費復蘇節(jié)奏預計相比上半年進一步加快，消費活力有望增強，穩(wěn)步帶動各消費行業(yè)增長勢能提升。推薦：1）互聯(lián)網(wǎng)電商：阿里巴巴、京東、美團、拼多多；2）黃金珠寶：老鳳祥、周大生；3）人力資源：北京人力、科銳國際；4）商超百貨：紅旗連鎖、家家悅、天虹股份、重慶百貨。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行壓力，人均消費恢復不及預期。
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