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核心觀點(diǎn)
　　鉬：本周鉬市信心持續(xù)提振，鉬精礦（45%-50%）價(jià)格為4325元/噸度，較上周上漲5.5%；鉬鐵（60%Mo）價(jià)格為27.45萬(wàn)元/基噸，較上周上漲5.4%。鎢鉬云商數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份中國(guó)市場(chǎng)鋼廠招標(biāo)采購(gòu)鉬鐵總量15130噸（實(shí)物噸、下同），環(huán)比6月大增67.94%、同比去年7月大增43.1%。同時(shí)，截至8月4日鋼招總量約1200噸，需求仍保持高位，鉬精礦價(jià)格也重新回到4300元/噸度高位，鉬需求的本質(zhì)是材料升級(jí)+元素替代，預(yù)計(jì)鉬供需缺口仍將維持。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　鉬：本周鉬市信心持續(xù)提振，鉬精礦（45%-50%）價(jià)格為4325元/噸度，較上周上漲5.5%；鉬鐵（60%Mo）價(jià)格為27.45萬(wàn)元/基噸，較上周上漲5.4%。鎢鉬云商數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份中國(guó)市場(chǎng)鋼廠招標(biāo)采購(gòu)鉬鐵總量15130噸（實(shí)物噸、下同），環(huán)比6月大增67.94%、同比去年7月大增43.1%。同時(shí)，截至8月4日鋼招總量約1200噸，需求仍保持高位，鉬精礦價(jià)格也重新回到4300元/噸度高位，鉬需求的本質(zhì)是材料升級(jí)+元素替代，預(yù)計(jì)鉬供需缺口仍將維持。
　　銻：本周銻精礦（50%）價(jià)格為6.65萬(wàn)元/金屬噸，較上周上漲1.5%；銻錠（99.65%）價(jià)格為7.85萬(wàn)元/噸，較上周上漲1.3%。供給端湖南銻生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)，受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響俄羅斯銻礦出口存疑，國(guó)內(nèi)銻精礦供給有限。需求端，下游冶煉企業(yè)銻錠庫(kù)存數(shù)量偏低，支持銻產(chǎn)品價(jià)格上漲。
　　鎂：本周長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鎂錠平均價(jià)格為2.26萬(wàn)元/噸，較上周下降1.7%；當(dāng)前金屬鎂工廠需求放緩，鎂價(jià)上行動(dòng)力不足，但當(dāng)前鎂廠庫(kù)存壓力不大，加之原料價(jià)格堅(jiān)挺支撐，因此，短期金屬鎂價(jià)格或?qū)^(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)。
　　鎢：本周65%黑鎢精礦平均價(jià)格為11.85萬(wàn)元/噸，較上周持平；88.5%APT平均價(jià)格為17.65萬(wàn)元/噸，較上周下降0.6%；近期鎢市供求基本面較為僵持，冶煉廠開(kāi)工積極性不高，下游消費(fèi)情緒剛需采購(gòu)為主，8月采購(gòu)商進(jìn)場(chǎng)議價(jià)，建議關(guān)注后期實(shí)單成交表現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格仍將偏穩(wěn)運(yùn)行。
　　釩：本周98%五氧化二釩均價(jià)10.75萬(wàn)元/噸，較上周上漲1.2%；釩鐵（50%V）均價(jià)11.85萬(wàn)元/噸，較上周上漲2.2%。8月主流鋼廠招標(biāo)進(jìn)行，釩產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求有所提升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)釩鐵市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒕S持堅(jiān)挺運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1、全球經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，消費(fèi)斷崖式萎縮。國(guó)際貨幣基金組織IMF在最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中預(yù)計(jì)2023全球經(jīng)濟(jì)增速為3%，相較其今年4月的預(yù)測(cè)上調(diào)0.2%，但仍低于3.8%的歷史（2000年至2019年）年平均水平。IMF表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐正在放緩，各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以及各地區(qū)之間的差距不斷擴(kuò)大，一些主要經(jīng)濟(jì)體預(yù)計(jì)無(wú)法在2023年下半年之前實(shí)現(xiàn)觸底反彈，世界經(jīng)濟(jì)仍將面臨持久挑戰(zhàn)。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，若陷入深度衰退對(duì)有色金屬的消費(fèi)沖擊是巨大的。
　　2、美國(guó)通脹失控，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊超預(yù)期，強(qiáng)勢(shì)美元壓制權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格。美國(guó)無(wú)法有效控制通脹，持續(xù)加息。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)行了大幅度的連續(xù)加息，但是服務(wù)類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯(lián)儲(chǔ)若維持高強(qiáng)度加息，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的有色金屬是不利的。
　　3、國(guó)內(nèi)新能源板塊消費(fèi)增速不及預(yù)期，地產(chǎn)板塊繼續(xù)消費(fèi)持續(xù)低迷。盡管地產(chǎn)銷售端的政策已經(jīng)不同程度放開(kāi)，但是居民購(gòu)買意愿不足，地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)展不順利。若銷售持續(xù)未有改善，后期地產(chǎn)竣工端會(huì)面臨失速風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)部分有色金屬消費(fèi)不利。