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核心觀點(diǎn)：
　　本周政策情況：政治局表態(tài)自上而下傳導(dǎo)，“第二支箭”有望擴(kuò)容增量。自7月政治局會(huì)議表態(tài)后，中央層面，國(guó)常會(huì)重申調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，央行指導(dǎo)銀行調(diào)整存量個(gè)貸利率，發(fā)改委等四部門(mén)指出要在更好滿足居民剛性和改善性住房需求等方面加強(qiáng)政策儲(chǔ)備；地方層面，目前北上廣深四個(gè)一線城市均表態(tài)要結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際出臺(tái)政策支持住房需求，鄭州再出臺(tái)限售放松政策。供給端政策方面，8月3日，央行召開(kāi)金融支持民企發(fā)展座談會(huì)，龍湖、旭輝等參會(huì)，推進(jìn)“第二支箭”擴(kuò)容增量。
　　本周基本面情況：推盤(pán)面積邊際下行，新房成交熱度邊際上行。本周56城新房成交環(huán)比上升4.8%，同比下降23.1%，成交熱度邊際回升；13城二手房環(huán)比下降4.3%，同比下降12.7%，二手房成交熱度邊際下行。推盤(pán)方面，11城單周商品房推盤(pán)面積環(huán)比下降33.5%，同比下降43.0%，本周推盤(pán)面積邊際下行。景氣度方面，本周商品房批售比（MA3）為1.01，環(huán)比下降0.03，去化周期邊際下行至24.71個(gè)月。
　　政治局會(huì)議后成交邊際回升，主要為月末成交節(jié)奏帶動(dòng)。7月25日政治局會(huì)議之后，56城新房日均成交較7月此前提高18.4%，其中一線、二三線環(huán)比分別提升26.8%、16.5%，主要為月末成交節(jié)奏帶動(dòng)，同比來(lái)看，政治局會(huì)議后日均成交同比仍下滑22.6%，較7月此前日均同比降幅收窄5.3pct；13城二手房日均成交環(huán)比提高14.9%，政治局會(huì)議后日均成交同比仍下滑11.6%，較7月此前降幅擴(kuò)大2pct。
　　本周土地情況：土地市場(chǎng)熱度維持低位，溢價(jià)率邊際下行。本周商住土地成交面積環(huán)比下降33.3%，出讓金環(huán)比下降30.5%。23年前31周商住土地累計(jì)成交面積同比下降25.8%，出讓金同比下降22.6%，其中一線、二線、三四線分別同比下降21.1%、23.7%、21.8%。本周商住土地成交溢價(jià)率（移動(dòng)平均三個(gè)月）為6.3%，環(huán)比下降0.1pct。
　　開(kāi)發(fā)板塊觀點(diǎn)：多地政府積極表態(tài)，供需兩端政策環(huán)境改善。本周新房成交規(guī)模環(huán)比繼續(xù)回升，但依然處在較低的單周成交水平。企業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，7月百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售規(guī)模同比下降37%，年初以來(lái)累計(jì)同比下降6%，降幅均進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)依然持續(xù)下行。供需兩端政策環(huán)境持續(xù)改善，推薦重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)政策落地情況，關(guān)注板塊及優(yōu)質(zhì)房企的投資機(jī)會(huì)。
　　物業(yè)板塊觀點(diǎn)：板塊低位震蕩，龍頭周漲跌較小。本周恒生指下降1.9%，物業(yè)板塊平均下降0.9%，其中龍頭央國(guó)企上升1.1%，龍頭未違約民企上升0.1%，龍頭違約民企下降11.9%，物業(yè)板塊整體動(dòng)態(tài)PE10.5x，處于20年以來(lái)6.2%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。基本面不及預(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。