>> 招商證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：年內(nèi)小周期或已啟動，重視糧食安全-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大小： |
1790KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
施騰,李秋燕,朱衛(wèi)華 |
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此報告為加密報告 |
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7月底至今的豬價快速反彈基本符合年內(nèi)小周期的運(yùn)行規(guī)律，能否演化為大周期仍有待進(jìn)一步觀察；非瘟疫苗商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)。玉米種業(yè)分化加速，轉(zhuǎn)基因變革漸近。重視糧食安全，建議布局養(yǎng)殖板塊和研發(fā)型育種龍頭，關(guān)注禽養(yǎng)殖板塊。
生豬：年內(nèi)小周期或已啟動，關(guān)注后市豬價演繹。截至2023年8月4日，全國豬價17.1元/公斤、周環(huán)比上漲13%。我們認(rèn)為，7月底至今的豬價快速反彈基本符合年內(nèi)小周期的運(yùn)行規(guī)律，能否演化為大周期仍有待進(jìn)一步觀察。豬價底部&估值底部或?yàn)轲B(yǎng)殖板塊重要配置時間節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)能去化為重要催化。繼續(xù)重點(diǎn)推薦生豬養(yǎng)殖板塊投資機(jī)會。標(biāo)的選擇方面，繼續(xù)重點(diǎn)推薦牧原股份、溫氏股份；彈性標(biāo)的推薦巨星農(nóng)牧等；建議關(guān)注天康生物、京基智農(nóng)、唐人神等。
種植：關(guān)注極端氣候影響，繼續(xù)推薦種業(yè)板塊。近期東北及華北等糧食主產(chǎn)區(qū)暴雨洪澇災(zāi)害嚴(yán)重，適逢玉米等作物生長期，作物產(chǎn)量或受影響，建議關(guān)注后期作物生長情況。當(dāng)前國內(nèi)玉米供應(yīng)偏緊，而今年小麥對飼用玉米替代量或較為有限，看好后期玉米價格；農(nóng)戶種植收益高企，糧價對種子端仍有正向催化。轉(zhuǎn)基因玉米品種審定有序推進(jìn)，2023年試點(diǎn)范圍已經(jīng)擴(kuò)大至6大省份，轉(zhuǎn)基因商變革漸近。建議擇優(yōu)布局具備較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力的龍頭種企，推薦隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)。
后周期：飼料價格高位運(yùn)行，亞單位疫苗率先提交應(yīng)急評價申請。1）飼料：近期育肥豬配合料價格和肉雞料價格分別穩(wěn)定在3.79元/公斤和4.10元/公斤的較高水平。2023年6月，全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2629萬噸，同比下降1.3%。我們認(rèn)為，玉米、豆粕等原材料價格回落或帶動行業(yè)盈利向上修復(fù)。重點(diǎn)推薦海大集團(tuán)。2）動保：非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，中科院、蘭研所亞單位疫苗已提交應(yīng)急評價申請，載體疫苗正在做轉(zhuǎn)基因生物安全評價。非瘟疫苗商業(yè)化或大幅推動動保板塊擴(kuò)容。建議關(guān)注生物股份、中牧股份、普萊柯等。
禽養(yǎng)殖：補(bǔ)欄情緒向好，苗雞價格延續(xù)上漲。本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價4.50元/斤，周環(huán)比上漲1.9%；主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價3.39元/羽，周環(huán)比上漲36%；黃羽肉雞價格7.29元/斤，周環(huán)比+17%；毛雞養(yǎng)殖利潤0.59元/羽。去年5月起引種短缺的影響或在23H2逐步顯現(xiàn)，雞苗端景氣可期，且禽流感對國內(nèi)引種的影響仍存，重視禽板塊配置良機(jī)。
風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動超預(yù)期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，貿(mào)易摩擦，上市公司銷量/成本不達(dá)預(yù)期，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
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