>> 招商證券-建材行業(yè)定期報(bào)告：穩(wěn)樓市延續(xù)，關(guān)注信心修復(fù)與需求拐點(diǎn)-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大?。?/td>
| 1734KB |
| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
鄭曉剛,袁定云 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
本周（2023/7/31-8/5）建材動(dòng)態(tài)：水泥需求受臺(tái)風(fēng)季擾動(dòng)，價(jià)格繼續(xù)回落，環(huán)比跌幅1.1%；浮法玻璃行業(yè)價(jià)格逐漸上行，庫(kù)存去化，均價(jià)環(huán)比+0.99%，庫(kù)存環(huán)比-1.62%；玻纖行業(yè)，無堿粗紗價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，電子紗價(jià)格短期維穩(wěn)。消費(fèi)建材方面，政策端促進(jìn)需求提振，有利于建材行業(yè)景氣度從底部回升。
水泥行業(yè)：市場(chǎng)需求略有減小，水泥價(jià)格下降。本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比回落1.1%。8月初，受臺(tái)風(fēng)和強(qiáng)降雨影響，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求有所減弱，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率54%，環(huán)比小幅下滑1個(gè)百分點(diǎn)。分區(qū)域看，華北、東北、西南地區(qū)企業(yè)出貨率回落明顯，而華東、華中和華南地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，企業(yè)出貨率繼續(xù)小幅提升。地區(qū)價(jià)格方面，由于下游需求較差，且?guī)齑娉掷m(xù)高位，部分地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)下行，局部借助錯(cuò)峰生產(chǎn)和行業(yè)自律，推動(dòng)價(jià)格上漲。
玻璃行業(yè)：價(jià)格呈現(xiàn)漲勢(shì)，庫(kù)存繼續(xù)去化。本周全國(guó)浮法玻璃周均價(jià)為1980元/噸，環(huán)比+0.99%。企業(yè)陸續(xù)出臺(tái)新價(jià)，新單接收情況較好。周內(nèi)純堿整體開工率79.42%，上周81.90%，環(huán)比-2.48個(gè)百分點(diǎn)。成本端，純堿產(chǎn)量54.10萬噸，環(huán)比-0.62萬噸。庫(kù)存方面，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存4571.4萬重箱，環(huán)比下滑75.1萬重箱，環(huán)比-1.62%，同比-42.46%。供應(yīng)端，個(gè)別前期降負(fù)企業(yè)存恢復(fù)，但有企業(yè)存停車預(yù)期，下周從趨勢(shì)看開工重心呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，預(yù)計(jì)開工接近80%，產(chǎn)量接近56萬噸。需求端，純堿需求良好，下游有一定補(bǔ)庫(kù)需求，成交維持。
玻纖行業(yè)：無堿粗紗價(jià)格零星變動(dòng)，電子紗市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)出貨為主。1）無堿紗：本周無堿池窯粗紗市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)為主，個(gè)別廠報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)。從需求端看，中下游市場(chǎng)觀望情緒偏濃，提貨積極性較弱，整體提貨量仍有限。從供應(yīng)端看，周內(nèi)池窯產(chǎn)線暫無調(diào)整，市場(chǎng)在產(chǎn)產(chǎn)能維持平穩(wěn)，終端需求暫無明顯好轉(zhuǎn)下，企業(yè)庫(kù)存緩增。后期計(jì)劃外冷修產(chǎn)線或?qū)⒃黾?，中長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)在產(chǎn)產(chǎn)能存逐步削減預(yù)期，市場(chǎng)供應(yīng)壓力或下降，關(guān)注產(chǎn)線變動(dòng)情況。但現(xiàn)階段池窯廠庫(kù)存壓力高位不下，在終端需求短期難有明顯回升下，預(yù)計(jì)池窯廠價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)底部盤整趨勢(shì)。2）電子紗：本周國(guó)內(nèi)電子紗市場(chǎng)多數(shù)池窯廠出貨一般，周內(nèi)電子紗報(bào)價(jià)平穩(wěn)，電子布價(jià)格亦無明顯調(diào)整，下游PCB市場(chǎng)需求放緩影響下，多數(shù)深加工提貨積極性不高，備貨意向平平。而電子紗市場(chǎng)來看，下半年部分池窯產(chǎn)線存冷修計(jì)劃，短期個(gè)別廠家以備貨自用為主要目的，外售量有限，多數(shù)企業(yè)虧損情況下，部分廠家存小幅調(diào)漲意向。本周電子紗主流報(bào)價(jià)7600-8300元/噸不等，較上周價(jià)格基本持平；電子布當(dāng)前主流報(bào)價(jià)為3.2-3.3元/米不等，成交按量可談。
消費(fèi)建材行業(yè)：地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，助力信心回升。政策端，周內(nèi)多項(xiàng)會(huì)議、政策針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)表態(tài)，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。將因城施策精準(zhǔn)實(shí)施差別化住房信貸政策，繼續(xù)引導(dǎo)個(gè)人住房貸款利率和首付比例下行。安居客數(shù)據(jù)顯示，7月，全國(guó)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的65個(gè)城市中，有32城新房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲。7月全國(guó)新房找房熱度環(huán)比上漲4.1%，其中，一線城市新房找房熱度環(huán)比上漲7.5%，高于全國(guó)均值，購(gòu)房者信心指數(shù)環(huán)比上漲1.8%。近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)釋放，有望帶動(dòng)地產(chǎn)鏈需求的回升，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費(fèi)建材，需求和景氣度有望從底部回升，我們?nèi)匀煌扑]關(guān)注消費(fèi)類建材優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
投資建議：亞士創(chuàng)能、偉星新材、蒙娜麗莎、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、北新建材、科順股份、科達(dá)制造、東方雨虹、東鵬控股。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)新開工大幅下滑，原材料和燃料動(dòng)力價(jià)格大幅上漲，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
|
|
