>> 國泰君安-貴金屬行業(yè)周報：通脹數(shù)據(jù)在即，金銀或繼續(xù)承壓-230805
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大?。?/td>
| 1198KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于嘉懿,寧紫微 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
摘要：
周期研判：本周公布的美國7月ADP就業(yè)人數(shù)為32.4萬人，高于市場預(yù)期、低于前值，失業(yè)率為3.5%、超預(yù)期回落，較強(qiáng)的數(shù)據(jù)，疊加高基數(shù)效應(yīng)減弱下、美國通脹有向上波動風(fēng)險，后續(xù)是否加息存在不確定性，貴金屬價格或階段性調(diào)整。但美國7月非農(nóng)新增就業(yè)18.7萬人、低于預(yù)期，至7月22日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)上升至22.7萬人，就業(yè)市場松動跡象顯現(xiàn)，同時美國制造業(yè)持續(xù)低迷，7月ISM制造業(yè)PMI為46.4，已連續(xù)9月低于榮枯線。美國經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，加息尾聲，后續(xù)隨著流動性預(yù)期改善，金銀價格終將迎來上漲行情。此外，國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)下調(diào)美國主權(quán)信用評級，全球去美元化進(jìn)程持續(xù)，各國央行購金需求也為金價提供支撐。
黃金：美國通脹有抬頭風(fēng)險，金價或階段性調(diào)整。價格：本周SHFE金、COMEX金、倫敦金現(xiàn)變化-0.40%、0.91%、-0.84%至455.04元/克、1969.30美元/盎司、1933.72美元/盎司。庫存：SHFE金庫存為2.72噸，與上周持平，COMEX金庫存較上周減少4.20噸至691噸。持倉：COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉量較上周減少0.87萬張，SPDR黃金ETF持倉量較上周減少22.28萬盎司。央行購金：截至6月末，我國央行黃金儲備達(dá)6795萬盎司，環(huán)比增加了68萬盎司，已連續(xù)八個月增加。
白銀：金融屬性主導(dǎo)，杠桿銀價格具有更大彈性。價格：本周SHFE銀、COMEX銀、倫敦銀現(xiàn)變化-2.69%、-3.14%、-2.90%至5632元/千克、23.68美元/盎司、23.55美元/盎司。庫存：SHFE銀庫存為1558噸，較上周減少25.58噸，金交所銀庫存較上周增長4噸至2154噸，COMEX銀庫存較上周增加97噸至8760噸。持倉：COMEX白銀非商業(yè)凈多頭持倉量較上周減少0.61萬張，SLV白銀ETF持倉量較上周減少約276.0萬盎司。制造業(yè)景氣度：7月份我國制造業(yè)PMI為49.3%，未來隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，光伏行業(yè)高景氣下，將拉動白銀的工業(yè)需求。
推薦標(biāo)的：紫金礦業(yè)、盛達(dá)資源；受益標(biāo)的：山東黃金、招金礦業(yè)、赤峰黃金、銀泰黃金、中金黃金、興業(yè)銀錫等。
風(fēng)險提示：美聯(lián)儲加息縮表超預(yù)期、制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、地緣政治影響等。
|
|
