>> 申港證券-物業(yè)管理行業(yè)研究周報：7月物企外拓數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
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投資摘要：
每周一談：7月物企外拓數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱
23年7月TOP50物企新增第三方拓展數(shù)量同比減少41.04%，環(huán)比減少52.52%。根據(jù)克而瑞物管發(fā)布的《2023年7月中國物業(yè)服務(wù)企業(yè)新增合約面積TOP50》數(shù)據(jù)顯示，7月TOP50物企新增第三方拓展數(shù)量546個，22年同期數(shù)據(jù)為926個，6月數(shù)據(jù)為1150個。拓展面積同比亦有所減少，7月物企外拓數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱。
7月TOP50物企新增合約面積0.72億方，同比減少37.98%，環(huán)比減少46.45%。TOP50物企新增合約面積中仍以第三方外拓為主。
7月關(guān)聯(lián)方交付比例有所增長，7月TOP50物企關(guān)聯(lián)方承接面積為1996萬方，環(huán)比減少14.04%，同比減少27.76%，但關(guān)聯(lián)方交付在新增合約面積比例由16.67%上升至26.54%。
物企強者恒強局勢持續(xù)，關(guān)聯(lián)房企拿地、銷售排名較好的物企面積及承接確定性強，新增關(guān)聯(lián)方承接面積排名靠前的以國央企為主。外拓團隊成熟、非住領(lǐng)域具有較強優(yōu)勢的物企外拓面積增長確定性高。整體來看，中海物業(yè)、碧桂園服務(wù)、保利物業(yè)、華潤萬象生活、招商積余、萬物云的內(nèi)生及外拓能力均好。
非住宅類業(yè)務(wù)及城市服務(wù)類業(yè)務(wù)仍是物企重點發(fā)力的方向。
7月第三方拓展規(guī)模前三的業(yè)態(tài)分別為辦公、住宅、學(xué)校，項目占比分別為33%、29.9%、18.9%，招商積余在住宅、產(chǎn)業(yè)園及學(xué)校類業(yè)態(tài)拓展規(guī)模最大，分別為129萬方、72萬方、278萬方，雅生活在辦公及公建類業(yè)態(tài)拓展規(guī)模最大，分別為161萬方、20萬方。
7月TOP10城市服務(wù)項目中標(biāo)金額共計約13.8億元，中標(biāo)金額較上月增長23.94%。1-7月累計城市服務(wù)中標(biāo)金額最高的物企為雅生活，合計中標(biāo)17.63億元，平均單項目金額為3918萬元。
我們認為7月物企外拓數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱，由于7、8月為物企外拓淡季，故8月數(shù)據(jù)絕對值預(yù)計亦較低，但城服拓展金額環(huán)比仍有所增長，在傳統(tǒng)外拓較弱的情況下，城市服務(wù)為物企增收的補充業(yè)務(wù)之一。
數(shù)據(jù)追蹤（7月31日-8月4日）：
資金及交易追蹤：
滬（深）股通：A股物業(yè)公司中僅招商積余在滬（深）股通中有持股，截至2023年8月4日，持有1177.49萬股，較上周上漲13.3%，持股市值1.9億元。
港股通：港股中港股通持股共14家（剔除停牌物企），自2023年7月31日至8月4日，增幅最大的是世茂服務(wù)，本周增幅10.75%。降幅最大的是卓越商企服務(wù)，降4.77%。持股比例最高為保利物業(yè)，為67.27%。持股數(shù)量最多為融創(chuàng)服務(wù)，為6.21億股。
投資策略：我們認為目前物業(yè)板塊具備較高配置性價比，頭部物企建議關(guān)注物管商管并行且控股股東為央企背景的華潤萬象生活，關(guān)注受母公司拖累風(fēng)險較小的保利物業(yè)、招商積余，關(guān)注高彈性標(biāo)的碧桂園服務(wù)及獨立發(fā)展能力較高的物企金科服務(wù)，中小物企建議關(guān)注母公司發(fā)展迅速的建發(fā)物業(yè)、濱江服務(wù)、越秀服務(wù)等。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)周期性業(yè)務(wù)下行帶來的短期業(yè)績下滑，外拓增速不及預(yù)期，關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款壞賬風(fēng)險
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