>> 中郵證券-建筑建材行業(yè)報(bào)告：新疆重大項(xiàng)目集中開(kāi)工，關(guān)注新疆區(qū)域投資機(jī)會(huì)-230807
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大?。?/td>
| 1590KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來(lái)源： |
中郵證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
丁士濤 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
本周觀點(diǎn)
新疆重大項(xiàng)目集中開(kāi)工，關(guān)注新疆區(qū)域投資機(jī)會(huì)。2023年1-6月，新疆城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額累計(jì)同比增速為10.20%，高于全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速6.4 pct；新疆基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)27.8%，高于全國(guó)17.65pct；新疆固定資產(chǎn)投資施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資累計(jì)同比增長(zhǎng)20.10%，高于全國(guó)11 pct。2023年1-6月，全區(qū)2896個(gè)新建項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)開(kāi)工建設(shè)，400個(gè)自治區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目按照實(shí)物工作量累計(jì)完成投資1362億元，同比增加190億元。2023年1-6月，新疆水泥累計(jì)產(chǎn)量為2131.11萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.35%，增速高于全國(guó)11.05 pct。2023年自治區(qū)重大項(xiàng)目集中開(kāi)工暨三季度全區(qū)重大項(xiàng)目調(diào)度會(huì)于2023/7/30舉行，新疆70個(gè)標(biāo)志性重大項(xiàng)目集中開(kāi)工，總投資超過(guò)1800億元。會(huì)議提出，搶抓第三季度項(xiàng)目施工黃金期，緊盯重點(diǎn)任務(wù)聚力攻堅(jiān)，扎實(shí)抓好固定資產(chǎn)投資，確保全區(qū)完成投資3500億元以上。2023年下半年，新疆重大項(xiàng)目建設(shè)有望繼續(xù)提速，帶動(dòng)水泥等建材的需求增長(zhǎng)。
光伏玻璃出貨好轉(zhuǎn)，浮法玻璃延續(xù)漲價(jià)去庫(kù)。玻璃：本周全國(guó)浮法玻璃全國(guó)周均價(jià)1908元/噸，較上周增加19（+0.99%）元/噸。截止到2023/08/03，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存4571.4萬(wàn)重箱，環(huán)比下滑75.1萬(wàn)重箱，環(huán)比下降1.62%，同比下降42.46%。折庫(kù)存天數(shù)19.8天，較上期減少0.1天。本周全國(guó)浮法玻璃平均產(chǎn)銷(xiāo)率前低后高，較上周平均水平相比變化不大，行業(yè)維持去庫(kù)狀態(tài)。本周?chē)?guó)內(nèi)光伏玻璃市場(chǎng)整體交投情況良好，局部低價(jià)貨源減少。近期8月新單價(jià)格商談階段，部分玻璃廠家推漲積極，而組件廠家接受程度一般，多數(shù)一線企業(yè)仍持觀望心態(tài)。玻璃廠家出貨較前期好轉(zhuǎn)，庫(kù)存有所下降，但降幅有限，供應(yīng)仍較為充足。
水泥：本周散裝水泥全國(guó)市場(chǎng)均價(jià)為398元/噸，環(huán)比上周下降3.00%，同比下降11.56%。本周水泥煤炭?jī)r(jià)格差為288元/噸，環(huán)比上周下降3.31%，同比下降4.64%。供給方面：錯(cuò)峰生產(chǎn)力度維持穩(wěn)定，總體供應(yīng)壓力可控，但庫(kù)位多數(shù)仍然偏高。需求方面，中東部省份雨水影響較大，東南沿海和京津冀等省份階段性市場(chǎng)停滯，有短暫需求下降。本周全國(guó)水泥磨機(jī)開(kāi)工負(fù)荷均值42.94%，較上周下降3.94個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度擴(kuò)大3.11個(gè)百分點(diǎn)。極端天氣對(duì)不同地區(qū)影響有差異，變動(dòng)幅度相對(duì)較大，但需求總體下降，部分區(qū)域有階段性停工。本周全國(guó)熟料庫(kù)容比均值為69.51%，與上周相比上升0.56個(gè)百分點(diǎn)，由降轉(zhuǎn)升，變動(dòng)幅度1.49個(gè)百分點(diǎn)。除部分省份錯(cuò)峰影響外，本周天氣狀況也導(dǎo)致需求下降，庫(kù)存局部有上升。
玻纖：本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)為主，個(gè)別廠報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)。從需求端看，中下游市場(chǎng)觀望情緒偏濃，提貨積極性較弱，整體提貨量仍有限。從供應(yīng)端看，周內(nèi)池窯產(chǎn)線暫無(wú)調(diào)整，市場(chǎng)在產(chǎn)產(chǎn)能維持平穩(wěn)，終端需求暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)下，企業(yè)庫(kù)存緩增，后期計(jì)劃外冷修產(chǎn)線或?qū)⒃黾?。本周?chē)?guó)內(nèi)電子紗市場(chǎng)多數(shù)池窯廠出貨一般，周內(nèi)電子紗報(bào)價(jià)平穩(wěn)，電子布價(jià)格亦無(wú)明顯調(diào)整。電子紗市場(chǎng)下半年部分池窯產(chǎn)線存冷修計(jì)劃，短期個(gè)別廠家以備貨自用為主要目的，外售量有限，多數(shù)企業(yè)虧損情況下，部分廠家存小幅調(diào)漲意向。
投資建議
基建產(chǎn)業(yè)鏈：1）水泥：新疆位于“一帶一路”核心樞紐地帶，首屆中國(guó)-中亞峰會(huì)召開(kāi)為新疆帶來(lái)新發(fā)展機(jī)遇。新疆交通基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)預(yù)期提速，水泥需求有望獲得提振，疊加區(qū)域供給格局持續(xù)向好支撐水泥價(jià)格，促進(jìn)新疆水泥企業(yè)盈利修復(fù)。推薦新疆區(qū)域水泥龍頭青松建化、天山股份。2）外加劑：基建重大工程項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工提速，減水劑需求確定性回暖。推薦2023年減水劑主業(yè)有望彰顯高彈性、風(fēng)電灌漿料等功能性材料快速成長(zhǎng)的外加劑龍頭蘇博特。3）鋼結(jié)構(gòu)：推薦產(chǎn)需兩旺，量利齊升有望持續(xù)兌現(xiàn)的鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)。4）建筑設(shè)備租賃：推薦受益于高空作業(yè)平臺(tái)租賃行業(yè)高景氣，公司輕資產(chǎn)+數(shù)字化持續(xù)賦能的華鐵應(yīng)急。
建筑央國(guó)企：推薦積極發(fā)展成長(zhǎng)屬性強(qiáng)、高毛利儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的中國(guó)電建、現(xiàn)金流更優(yōu)的資源和礦山設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)快速發(fā)展、增厚業(yè)績(jī)的中國(guó)中冶。同時(shí)建議關(guān)注受益于新疆區(qū)域基建彈性，建筑訂單有望高增的北新路橋和新疆交建（標(biāo)為暫未覆蓋）。
玻璃：短期來(lái)看，下游房地產(chǎn)竣工端修復(fù)支撐需求，浮法玻璃價(jià)格存上漲動(dòng)力，后續(xù)仍需關(guān)注供給端玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火節(jié)奏。持續(xù)推薦規(guī)模、成本優(yōu)勢(shì)顯著，2023年盈利有望彰顯彈性的浮法玻璃龍頭旗濱集團(tuán)、TCO鍍膜玻璃量產(chǎn)實(shí)力國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的金晶科技。
消費(fèi)建材：隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與政策端放松，新房與二手房市場(chǎng)銷(xiāo)售端有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)消費(fèi)建材基本面復(fù)蘇。短期來(lái)看，C端、小B端消費(fèi)建材需求率先復(fù)蘇，龍頭企業(yè)訂單量和發(fā)貨有望持續(xù)向好。中長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)建材各賽道龍頭在規(guī)模、渠道等方面優(yōu)勢(shì)顯著，中小企業(yè)出清、龍頭市占率提升的邏輯將持續(xù)演繹。重點(diǎn)推薦渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新規(guī)催化市場(chǎng)擴(kuò)容的防水龍頭東方雨虹、C端占比提升、減值風(fēng)險(xiǎn)充分釋放的竣工端瓷磚龍頭蒙娜麗莎、涂料龍頭三棵樹(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
宏觀經(jīng)濟(jì)下行、基建與房地產(chǎn)投資增速大幅下降風(fēng)險(xiǎn)
|
|
