>> 安信國際-港股晨報-230808
| 上傳日期： |
2023/8/8 |
大?。?/td>
| 275KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
餐飲板塊走出谷底，情緒面基本面雙改善
昨日，港股低開后隨機反彈，而后全天維持震蕩。截至收盤，香港恒生指數(shù).跌0.01%,報19537.92點，恒生科技指數(shù)漲0.05%,報4499.43點，恒生國企指數(shù)漲0.03%,報6734.31點，恒生紅籌指數(shù)跌0.4%，報3765.94點。全日市場成交額為789.79億港元，再次縮量。南向資金凈買入額為44.36億港元。
個股來看，本月金股海底撈6862. HK逆勢漲4.88%。海底撈中報表現(xiàn)超預(yù)期，主要是降本增效成果顯著，在收入恢復(fù)的同時利潤彈性遠(yuǎn)大于收入，這對于公司未來的利潤提升至關(guān)重要，并且也會深刻影響公司的擴張計劃。在盈虧平衡點更低的情況下，公司有可能在未來重啟擴張計劃:當(dāng)前估值水平合理,疊加未來的增長空間，我們認(rèn)為股價還有上升的空間，建議關(guān)注。
近期來看，經(jīng)過上半年的復(fù)蘇，上市餐飲企業(yè)中報普遍反彈強勁:我們認(rèn)為當(dāng)前餐飲板塊情緒已經(jīng)逐步走出谷底,基本面也看到逐月的改善，未來隨著消費的復(fù)蘇,情緒有望持續(xù)回暖。過去幾年上市企業(yè)都沒有停下擴張的步伐,因此積累了一些租金成本更低的門店,會逐步體現(xiàn)在未來的利潤彈性上。從估值來看，23年預(yù)測PE在25-30x，處于合理水平，未來隨著門店數(shù)量的擴張和單店營收的持續(xù)恢復(fù)，24年的利潤彈性較大，我們認(rèn)為股價還有較多上漲的空間，推薦關(guān)注餐飲板塊。
宏觀來看，當(dāng)下仍然處于政策密集出臺階段,這些政策的出臺在短期之內(nèi)有助于推動市場情緒的改善和風(fēng)險偏好的抬升。當(dāng)前市場的反彈能否轉(zhuǎn)化為徹底的反轉(zhuǎn)，最終需要經(jīng)濟基本面的確認(rèn)。如果政策力度顯著超預(yù)期，進(jìn)而推動經(jīng)濟從底部持續(xù)快速回升,那么市場上行的高度值得期待。如果政策著眼于管0風(fēng)險，而經(jīng)濟本身自發(fā)恢復(fù)的動能偏弱，那么市場未來更多表現(xiàn)為反彈，對其上行位置也不宜期待過高。
而且目前居民部門的疤痕效應(yīng)尚未明顯消退，存量儲蓄轉(zhuǎn)化為市場增量資金的過程進(jìn)展緩慢。因此總體而言,在政策密集出臺的過程中，情緒的提振有助于推動權(quán)益市場反彈,順周期板塊的表現(xiàn)短期仍有望占優(yōu)。市場的反彈最終能否演繹為反轉(zhuǎn)，仍需觀察政策的落地效果和基本面的表現(xiàn)。
分析師:韓致立
|
|
