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事件：根據(jù)海關(guān)部署公布的數(shù)據(jù)，以美元計(jì)價(jià)，2023年7月出口額同比下降14.5%，前值為下降12.4%；7月進(jìn)口額同比下降12.4%，前值為下降6.8%。
　　具體解讀如下：
　　一、7月出口額同比降幅加大，低于市場(chǎng)預(yù)期，背后主要有三個(gè)原因：一是在海外經(jīng)濟(jì)下行，外需進(jìn)一步走弱背景下，訂單不足是當(dāng)前我國(guó)出口面臨的主要考驗(yàn)。二是去年4月疫情高峰過(guò)后，我國(guó)出口增速大幅上揚(yáng)，上年7月出口基數(shù)抬高也會(huì)相應(yīng)壓低今年7月出口同比增速。最后，近期我國(guó)對(duì)美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口下行較快，對(duì)頭號(hào)貿(mào)易伙伴東盟的出口也在大幅下行，對(duì)我國(guó)整體出口帶來(lái)較大影響。我們判斷，短期內(nèi)出口將延續(xù)兩位數(shù)同比負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這意味著推動(dòng)三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)，要更多倚重內(nèi)需發(fā)力。
　　以人民幣計(jì)價(jià)，7月進(jìn)、出口額同比增速分別為-9.2%和-6.9%，與當(dāng)月以美元計(jì)價(jià)的增速差主要源于過(guò)去一年人民幣兌美元有所貶值。
　　1、7月出口額同比由上月的-12.4%，降至-14.5%，連續(xù)兩個(gè)月處于兩位數(shù)負(fù)增狀態(tài)，低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，主要原因在于近期全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，外需走弱。數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)運(yùn)行在收縮區(qū)間，7月進(jìn)一步降至48.7%，與上月持平，繼續(xù)處于年內(nèi)最低水平。歷史數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)出口與全球制造業(yè)PMI指數(shù)走勢(shì)相關(guān)度較高。事實(shí)上，前期我國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)中的新出口訂單指數(shù)持續(xù)處于收縮區(qū)間，以及7月韓國(guó)、越南等國(guó)出口額均延續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)，都已在不同程度上預(yù)示了7月我國(guó)出口面臨的壓力會(huì)進(jìn)一步加大。
　　2、美、歐、日等發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口需求下降，對(duì)我國(guó)出口有明顯影響。其中，7月我國(guó)對(duì)美出口額同比下降23.1%，降幅較上月略微收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于深度下滑狀態(tài)，為連續(xù)第12個(gè)月同比下降。這還是建立在去年同期出口增速基數(shù)下沉8.3個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步凸顯當(dāng)前我國(guó)對(duì)美出口下滑在加劇，主要原因是美國(guó)國(guó)內(nèi)進(jìn)口需求在下降。前期美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息，正在對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)總需求形成較強(qiáng)抑制效應(yīng)?？梢钥吹?，年初以來(lái)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)處于深度收縮區(qū)間，7月為46.4%，較上月微升0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于近3年以來(lái)的低點(diǎn)附近。這會(huì)明顯抑制其商品進(jìn)口需求。數(shù)據(jù)顯示，近期其他主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)美出口也有不同程度下滑。另外，后疫情階段，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求已從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，這也會(huì)對(duì)我國(guó)對(duì)美商品出口帶來(lái)較大的不利影響。值得注意的是，年初以來(lái)我國(guó)對(duì)美出口降幅明顯超過(guò)美國(guó)進(jìn)口整體降幅，也與這段時(shí)間美國(guó)進(jìn)口更多轉(zhuǎn)向西歐、北美有關(guān)，背后或反映后疫情階段美國(guó)對(duì)高值耐用消費(fèi)品的需求保持較強(qiáng)韌性。
　　類似地，同樣受上年同期基數(shù)處于高位、進(jìn)口需求下降等因素影響，7月我國(guó)對(duì)歐盟出口同比下降20.6%，降幅較上月擴(kuò)大7.7個(gè)百分點(diǎn)。除上年同期出口基數(shù)大幅抬高外，主要原因是在地緣政治沖突未解、歐洲央行持續(xù)大幅加息等因素影響下，今年歐盟經(jīng)濟(jì)下滑幅度較大。其中一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)技術(shù)性衰退（GDP連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)）。我們判斷，未來(lái)幾個(gè)月我國(guó)對(duì)歐盟出口大概率將延續(xù)兩位數(shù)同比負(fù)增長(zhǎng)。7月我國(guó)對(duì)日本出口同比下降18.4%，降幅較上月擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)，上年同期出口增速基數(shù)大幅抬升10.8個(gè)百分點(diǎn)是主要原因，但也與近期日本國(guó)內(nèi)需求偏弱、進(jìn)口持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)有關(guān)。
　　3、值得注意的是，7月我國(guó)對(duì)頭號(hào)貿(mào)易伙伴東盟的出口同比下降21.4%，降幅較上月小幅擴(kuò)大4.6個(gè)百分點(diǎn)。背后是去年初RCEP(區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié))生效后，對(duì)我國(guó)與東盟貿(mào)易關(guān)系促進(jìn)作用明顯，這導(dǎo)致上年同期我國(guó)對(duì)東盟出口基數(shù)大幅抬高——去年7月我國(guó)對(duì)東盟出口增速高達(dá)33.5%。與此同時(shí)，在RCEP對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)潛力充分釋放后，我國(guó)對(duì)東盟出口恢復(fù)經(jīng)濟(jì)基本面主導(dǎo)，這或是近期我國(guó)對(duì)東盟出口增速持續(xù)較快下行的一個(gè)主要原因。另外，在我國(guó)對(duì)東盟出口的商品中，其中有相當(dāng)一部分為半制成品，在當(dāng)?shù)丶庸ぱb配后出口歐美。近期數(shù)據(jù)顯示，新加坡、馬來(lái)西亞、印度尼西亞等主要東盟國(guó)家對(duì)歐美出口增速普遍下滑，也會(huì)導(dǎo)致這些東盟國(guó)家從我國(guó)的進(jìn)口相應(yīng)下降。7月我國(guó)對(duì)俄羅斯出口同比勁升51.8%，年初以來(lái)持續(xù)處于高增狀態(tài)，主要原因是國(guó)際制裁加劇背景下，今年俄羅斯將從歐洲等地的商品進(jìn)口轉(zhuǎn)向我國(guó)。
　　4、汽車出口延續(xù)高位，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)正在塑造出口新動(dòng)能。7月汽車（包括底盤(pán)）出口額同比增長(zhǎng)83.3%，出口量同比增長(zhǎng)59.3%，延續(xù)年初以來(lái)的量?jī)r(jià)齊升勢(shì)頭——上半年汽車（包括底盤(pán)）出口額累計(jì)同比增長(zhǎng)103.8%，出口量累計(jì)同比增長(zhǎng)74.1%。這主要源于我國(guó)在新能源汽車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“彎道超車”，包括歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)，今年以來(lái)我國(guó)新能源汽車出口在全球市場(chǎng)的份額大幅提升。與此同時(shí)，7月鋰電池、太陽(yáng)能電池出口也延續(xù)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，以上“新三樣”體現(xiàn)國(guó)內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)出口的促進(jìn)作用顯著。
　　5、整體上看，1-7月以美元計(jì)價(jià)，我國(guó)出口同比下降5.0%，增速比去年同期大幅下滑19個(gè)百分點(diǎn)，與年初以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易減速相對(duì)應(yīng)。出口方向上，上半年美、歐、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在我國(guó)