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主要觀點(diǎn)
　　重倉市值環(huán)比上漲，行業(yè)競爭加劇，未來產(chǎn)業(yè)鏈盈利或面臨壓力
　　從持倉絕對值看，2023Q2汽車行業(yè)基金重倉股合計(jì)市值為1205.9億元，環(huán)比+15.7%。伴隨主流新車型陸續(xù)上市，二季度行業(yè)需求在一定程度上得到恢復(fù)。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，23Q2乘用車銷量613萬輛，同比增長27.5%，環(huán)比增長19.3%，行業(yè)景氣度提升，從估值水平看，當(dāng)前SW汽車PE為28x，較23Q1有所上升。近期，國家就恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)提出系列政策，下半年汽車消費(fèi)有望得到提振。此外，中國汽車出海走勢較強(qiáng)，2023H1乘用車出口178萬輛（中汽協(xié)口徑），同比+88.4%，占乘用車銷量15.8%，同比+6.7pp。我們預(yù)計(jì)，在內(nèi)需復(fù)蘇與強(qiáng)勢出口的雙重驅(qū)動(dòng)下，下半年行業(yè)銷量有望邊際改善。同時(shí)，今年在競爭加劇的背景下，行業(yè)“以價(jià)換量”仍在延續(xù)，未來產(chǎn)業(yè)鏈盈利或面臨一定壓力。中長期看，行業(yè)電動(dòng)智能化趨勢不變，部分城市先后開啟智能駕駛試點(diǎn)，國家層面頒布《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）（2023版）》，智能駕駛板塊將在政策以及AI大模型迭代催化下加速發(fā)展，有望實(shí)現(xiàn)由L2+向L3的實(shí)質(zhì)性突破。
　　持倉占比略有上升，集中度提高
　　從持倉占比看，2023Q2公募基金重倉SW汽車板塊的總市值占比為3.4%，環(huán)比+0.4pp。同時(shí)，前十大重倉股持倉市值占比達(dá)到60%，環(huán)比+0.8pp，集中度略有上升。
　　前十大重倉股變化大，電車龍頭比亞迪穩(wěn)居榜首
　　按持倉市值看，前十大重倉股內(nèi)部次序相較2023Q1發(fā)生一定變化，比亞迪繼續(xù)保持榜首，賽輪輪胎、拓普集團(tuán)維持在第2、3位；伯特利、理想汽車分別前進(jìn)1、4位；新泉股份、比亞迪股份、福耀玻璃分別后退1、4、3位，春風(fēng)動(dòng)力和星宇股份則新進(jìn)入榜單。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，二季度新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)206.5萬輛，實(shí)現(xiàn)同比增長61.9%，滲透率提升至33.7%，電動(dòng)化長周期趨勢確定。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；汽車終端需求及出口不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)