>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
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| 322KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
雒雅梅 |
| 下載權(quán)限： |
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【保險(xiǎn)Ⅱ】人身險(xiǎn)公司儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品策略分析報(bào)告：3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品正式謝幕，新預(yù)定利率下儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品策略如何？
截至8月1日，頭部險(xiǎn)企均已完成新舊預(yù)定利率產(chǎn)品切換。頭部公司新款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品最高IRR位于2.80%-2.89%區(qū)間，與預(yù)定利率為3.5%的增額終身壽險(xiǎn)主力產(chǎn)品相較，IRR降幅在0.27pct-0.57pct區(qū)間；新款分紅險(xiǎn)最高IRR（含分紅）與3.5%增額終身壽持平，最高IRR（不含分紅）顯著低于新款增額終身壽。拉長(zhǎng)期限來(lái)看，我們持續(xù)看好NBV增長(zhǎng)的持續(xù)性。推薦中國(guó)平安、中國(guó)人壽、眾安在線。
【宏觀】7月通脹數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：核心通脹回升反映消費(fèi)回暖
7月CPI同比下跌0.3%，增速轉(zhuǎn)負(fù)，但核心通脹回升。食品價(jià)格下跌疊加高基數(shù)，對(duì)同比增速拖累較大。核心CPI回升，暑期出游帶動(dòng)相關(guān)服務(wù)價(jià)格大幅上漲。PPI環(huán)比下跌0.2%，跌幅較6月-0.8%明顯收窄，油價(jià)和生活資料價(jià)格環(huán)比回升。7月CPI轉(zhuǎn)負(fù)主要受食品價(jià)格下跌和高基數(shù)拖累，核心通脹回升反映消費(fèi)需求繼續(xù)改善。我們預(yù)計(jì)本輪CPI同比負(fù)增長(zhǎng)可能持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)。PPI同比跌幅或在6月見(jiàn)底，但年內(nèi)難以轉(zhuǎn)正。
【固定收益】7月物價(jià)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：把握CPI破0背后的積極信號(hào)
整體來(lái)看，本月CPI、PPI走弱屬預(yù)期之中，對(duì)債券市場(chǎng)影響有限。但從物價(jià)數(shù)據(jù)背后所隱含的積極信號(hào)來(lái)看，CPI、PPI或已出現(xiàn)筑底前兆。今天市場(chǎng)對(duì)于數(shù)據(jù)反映不大，不同期限國(guó)債國(guó)開(kāi)債漲跌不一，市場(chǎng)分歧加大?？紤]到CPI、PPI已現(xiàn)筑底信號(hào)，下月改善概率較高，短期內(nèi)建議利率策略中性偏謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期來(lái)看，考慮到經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能偏弱，未來(lái)利率調(diào)整幅度大概率有限，對(duì)于債券市場(chǎng)仍應(yīng)保持樂(lè)觀。
【基礎(chǔ)化工】凱賽生物（688065.SH）2023年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：Q2業(yè)績(jī)環(huán)比修復(fù)，生物基聚酰胺業(yè)績(jī)?cè)隽款A(yù)期已現(xiàn)
公司作為合成生物學(xué)龍頭，考慮到當(dāng)前公司下游行業(yè)需求較差，整體銷量不及預(yù)期，我們調(diào)整公司23-25年歸母凈利為6.16/8.54/12.73億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE為58.2/42.0/28.1x，下調(diào)為“增持”評(píng)級(jí)。
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