>> 華西證券-汽車行業(yè)琰究海外零部件巨頭系列四-李爾：汽車座椅巨頭，專注、深耕、強集成-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
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| 4260KB |
| 格式： |
pdf 共83頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
崔琰,鄭青青 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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無限制-登錄即可下載 |
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引言
我們堅定看好電動智能變革造就中國汽車產(chǎn)業(yè)做大做強的歷史性機遇，傳統(tǒng)燃油車時代歐美日整車廠占據(jù)主導地位，誕生李爾、博世、電裝、采埃孚、麥格納、愛信精機、大陸等歐美日零部件巨頭，而在智能電動車時代，中國車企有望實現(xiàn)彎道超車，帶動產(chǎn)業(yè)鏈共同成長，疊加中國速度和性價比優(yōu)勢，相信必將也會誕生領先全球的自主車企及零部件巨頭。
他山之石可以攻玉，我們將重磅打造海外零部件系列深度，探究全球頭部Tier 1的成長歷史和轉型方向，為中國汽車零部件的發(fā)展提供借鑒。本篇報告為《琰究海外零部件巨頭系列報告四：李爾汽車座椅巨頭專注、深耕、強集成》，通過復盤全球零部件巨頭李爾的發(fā)展歷史，深度分析其成功原因，并梳理其在智能電動領域的布局，發(fā)現(xiàn)和研究國產(chǎn)供應商能夠學習的先進經(jīng)驗。
通過對具有代表性的海外零部件巨頭的崛起過程進行多方位的梳理歸納，我們發(fā)現(xiàn)：
德系零部件巨頭以技術型為主：德國汽車工業(yè)發(fā)展較早，1920s-1930s已實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，早期大眾、奔馳、戴姆勒、奧迪、寶馬、保時捷均發(fā)源于德國，零部件供應商多為技術型，通過研發(fā)開創(chuàng)新技術，推動德國汽車工業(yè)成長；
日韓系供應商多為主機廠扶持：日系、韓系汽車工業(yè)發(fā)展較晚，1960s，日韓汽車產(chǎn)業(yè)逐步崛起，為保護本土汽車工業(yè)，日韓供應商多為主機廠內部培植，早期學習先進零部件廠商的技術，發(fā)展壯大后逐步增強研發(fā)實力并向海外擴張；
美國汽車零部件競爭較為充分：美國零部件供應商弱于整車廠，前十名中僅李爾（位列第9）來自美國，前30名中僅4家供應商來自美國；而位于加拿大的麥格納為北美三巨頭重要的供應商，自成立起即配套通用、克萊斯勒、福特并通過海外建廠，新技術開發(fā)，集成化、模塊化供應配套客戶實現(xiàn)成長。
海外汽車零部件巨頭如何誕生：
海外零部件巨頭從0到1成長：優(yōu)質賽道決定長期空間，優(yōu)質客戶帶動成長。從產(chǎn)品端看，動力總成、汽車電子、底盤系統(tǒng)、內外飾（座椅、車燈等）為燃油車時代巨頭成長優(yōu)選賽道，具備單車價值高+競爭格局好的特性；從客戶端看，整車格局變化+供應體系特點雙重作用下，德國零部件廠商大而強，日本供應商受益于豐田等主機廠扶持，除電裝、愛信等全球巨頭之外，中大型供應商占比較大，美國零部件廠商整體規(guī)模弱于德、日；
海外零部件巨頭從1到10成長：內生增長+并購，業(yè)務+應用領域多元化。主要通過以下三種途徑加速成長：1）技術驅動型：以博世、法雷奧、李爾為代表，專注高附加值賽道，用前瞻技術驅動多次行業(yè)變革；2）依附崛起型：以相對封閉的日系和韓系供應商和麥格納、安波福（原德爾福）為典型代表，綁定豐田、現(xiàn)代起亞、通用等車企共振崛起；3）并購壯大型：以大陸為代表，專注深耕成為某細分領域龍頭，再通過并購切入其他細分領域。
中國汽車零部件供應商正在經(jīng)歷什么樣的變化：
燃油車時代：自主零部件供應商因為起步晚、技術積累薄弱，疊加早年合資車企占絕對主導地位，且其與海外或合資零部件供應商關系密切，采購體系較為封閉，自主零部件供應商難以滲透，整體呈現(xiàn)多、小、散的特點，僅有延鋒汽飾、福耀玻璃、德昌電機等通過綁定整車廠、專注細分領域、外延并購等方式崛起；
智能電動汽車時代：2020年以來，特斯拉、蔚小理等新造車破局，重塑整零關系，供應鏈更為扁平化、快速，疊加自主車企崛起，具備高性價比和快速響應能力的自主零部件供應商借機崛起，典型代表為拓普集團、三花智控、旭升集團、新泉股份等。2022H2以來，在特斯拉等車企的帶動下，自主供應商出海進程明顯加快，進擊全球零部件巨頭。
深耕立身、集成為基、全球化為本成就百年李爾：李爾定位汽車座椅及內飾業(yè)務起家，期初定位“全內飾一站式供應”目標，后續(xù)剝離低盈利能力的內飾業(yè)務部門，產(chǎn)品結構優(yōu)化，專注深耕座椅業(yè)務條線，布局電子電氣業(yè)務，借助收購快速集成產(chǎn)品譜系，提供座椅骨架、座套、皮革和織物等表面材料、結構/機制、座椅泡沫和頭枕等主要座椅零部件，同時利用電子控制系統(tǒng)和公司自主開發(fā)的算法實現(xiàn)主動傳感、安全性、智能網(wǎng)聯(lián)、用戶體驗和座椅舒適性等多項核心產(chǎn)品，在燃油車時代陪伴通用、福特、大眾奔馳等全球領先車企成長，是汽車座椅和電子電氣領域核心產(chǎn)品的全系統(tǒng)供應者和引領者。
百年變革秩序重塑巨頭積極轉身。座椅業(yè)務方面，李爾創(chuàng)造性推出INTU智能座椅、發(fā)布ConfigurE+可重構內飾技術、熱舒適系統(tǒng)布局深化，實現(xiàn)汽車座椅的三大智能化變革——多場景應用、智能控制（APP）和智能監(jiān)控（監(jiān)測駕乘者身體指標并自行調整座椅狀態(tài)）。電子電氣業(yè)務方面，收購智能化技術供應商，業(yè)務條線橫向拓張。布局直接連接車裁系統(tǒng)和云端的應用程序，加強無線技術、布局車路協(xié)同（V2X）、高精地圖、車云一體等自動駕駛領域。加強座椅及電子電氣融合，相互賦能，成就行業(yè)頭部地位。
本篇報告詳細梳理李爾的發(fā)展歷史及電動智能布局，將會回答關鍵問題：
梳理公
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