>> 東方證券-新能源汽車產業(yè)鏈行業(yè)周報：7月新能源車市淡季不淡，中國動力電池份額再提升-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
大小： |
794KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盧日鑫,李夢強,顧高臣 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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此報告為加密報告 |
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本周看點
新能源車企7月成績單出爐
最新全球動力電池TOP10出爐
億緯鋰能(300014.SZ)：出貨規(guī)模迅速增長，業(yè)績預增超50%
雅化集團(002497.SZ)：連拿特斯拉與寧德時代氫氧化鋰長單
鋰電材料價格
鈷產品：電解鈷（28.1萬元/噸，-3.78%）；四氧化三鈷（17.6萬元/噸，-1.40%）；硫酸鈷（4.1萬元/噸，-7.94%）；
鋰產品：碳酸鋰（26.6萬元/噸，-4.49%），氫氧化鋰（24.9萬元/噸，-4.60%）；
鎳產品：電解鎳（17.1萬元/噸，0.96%），硫酸鎳（3.6萬元/噸，0%）；
中游材料：三元正極（523動力型21.2萬元/噸，-5.15%；622單晶型23.1萬元/噸，-4.15%；811單晶型25.7萬元/噸，-2.84%）；磷酸鐵鋰（9.4萬元/噸，-1.06%）；負極（人造石墨（低端產品）2.2萬元/噸，0.00%；人造石墨（中端產品）3.5萬元/噸，0.00%；人造石墨（高端產品）4.3萬元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆1.9元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.8元/平，0.00%）；電解液（鐵鋰型2.9萬元/噸，-2.56%；三元型3.5萬元/噸，-1.40%；六氟磷酸鋰14.1萬元/噸，-3.77%）
投資建議與投資標的
電動車仍處于高速增長期，新能源長期趨勢不變。國內電動車市場2020年下半年至今經歷高速增長，在滲透率超30%的情況下仍維持可觀增速，而歐洲/美國市場滲透率相較國內仍有較大提升空間，正處于政策推動與快速追趕過程中。疊加儲能市場方興未艾，電池行業(yè)將隨新能源車需求增長和儲能市場潛能釋放得到快速發(fā)展。
終端銷量持續(xù)增長，淡季不淡趨勢向好。根據乘聯(lián)會預估，7月新能源乘用車零售62萬輛左右，同比增長27.5%。供給端主流車企新車上市節(jié)奏緊湊，比亞迪海鷗、騰勢、小鵬G6等重點車型均收獲較好訂單反響，有望提振需求，對全年銷量形成有力支撐。產業(yè)鏈排產方面，3月以來電池產業(yè)鏈進入逐月改善階段，8月龍頭電池廠排產仍保持向上趨勢，呈現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象。
估值觸底盈利向上，未來增長確定性依舊較強。板塊經過長期調整后對于大家擔憂的格局惡化、增速變緩、盈利下滑等因素反應已較為充分，同時展望明年，待各環(huán)節(jié)價格/盈利回歸合理后，產業(yè)鏈量端仍將保持可觀增長，量升利穩(wěn)狀態(tài)下板塊仍有望獲得20%-30%復合增速，帶來EPS端的顯著收益；此外部分環(huán)節(jié)開始出清、出口持續(xù)向好、儲能保持旺盛，多重因素增強利好邏輯，而當前行業(yè)公司估值普遍20倍左右，隨著時間進入下半年，短期基本面向好+年度估值切換都有望帶來可觀收益空間。
建議關注：在產業(yè)周期中脫穎而出、具備長期競爭力的公司，包括電池環(huán)節(jié)寧德時代(300750，未評級)、電解液龍頭天賜材料(002709，未評級)、隔膜龍頭恩捷股份(002812，未評級)、負極具備成本優(yōu)勢的尚太科技(001301，未評級)、正極一體化公司華友鈷業(yè)(603799，未評級)。
風險提示
政策變化風險；電動車銷量不達預期風險；原材料價格波動，盈利變化風險；產能投放加快，過剩引發(fā)行業(yè)競爭風險；假設條件變化影響測算結果。
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