>> 信達證券-汽車行業(yè)7月乘用車銷量點評：車市淡季不淡，總體符合預(yù)期-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
大?。?/td>
| 740KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
車市小幅休整，銷量增速回落。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，1）7月乘用車批發(fā)銷量206.5萬輛，同環(huán)比-3.2%/-7.6%；2）7月零售銷量177.5萬輛，同環(huán)比-2.3%/-6.3%。1-7月累計批發(fā)1313.2萬輛，同比+6.6%；累計零售1129.9萬輛，同比+1.9%。
7月新能源同比高增長，零售滲透率達36.1%。7月新能源乘用車批發(fā)銷量達73.7萬輛，同環(huán)比+30.7%/-3.1%。純電/插混批發(fā)銷量49.6萬輛（+15.3%）/24.2萬輛（+80.0%）。廠商新能源月銷過萬車企：比亞迪、特斯拉、廣汽埃安、吉利、長安、上汽通用五菱、理想、長城、上汽乘用車、蔚來、零跑、上汽大眾、小鵬、哪吒、上汽通用。
上半年持續(xù)增強的大幅促銷，擾亂了車市正常的價格走勢；7月來終端促銷力度已呈現(xiàn)小幅下降趨勢，8月預(yù)計總體回歸正常。7月車市進入休整期，部分企業(yè)車產(chǎn)能充裕，高溫天氣可能影響購車需求，銷量回落。但是電動車成本降低，私家車出行趨勢增強，疊加開學(xué)前家庭第二輛車需求增加，有望支撐8月新車和二手車市場。同時，油價上漲、換購需求、樓市降溫都將利好車市。政策方面，新能源車雙積分調(diào)整有望推動新能源車市持續(xù)發(fā)展，對市場產(chǎn)生積極影響。
投資建議：在政策刺激、智能化催化、庫存周期、出口刺激四大核心因素驅(qū)動下，我們看好汽車板塊銷量、盈利、估值自23Q3起迎來持續(xù)改善。2023年汽車行業(yè)投資核心是在行業(yè)β增長放緩背景下尋找α向上且確定性高的賽道及標(biāo)的，主要關(guān)注兩條主線：1）處于較好新車周期，以及智能電動技術(shù)布局領(lǐng)先的自主品牌龍頭車企；2）國產(chǎn)替代加速的智能電動核心增量零部件賽道：現(xiàn)階段建議關(guān)注【線束線纜、線控底盤、一體壓鑄、熱管理、智能座艙】等高成長高彈性賽道；
建議關(guān)注：（1）整車板塊：關(guān)注處于較好新車周期、逐步發(fā)力智能化的【長安、比亞迪、吉利、長城】等。（2）零部件板塊建議重點圍繞【特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈】、【國產(chǎn)替代】、【智能化】等方向，結(jié)合【業(yè)績確定性】及【估值安全邊際】進行布局，推薦：①熱管理【銀輪股份、溯聯(lián)股份】；②汽車線纜線束【卡倍億】；③線控底盤【伯特利、拓普集團】；④智能座艙【德賽西威】；⑤輕量化【博俊科技】；⑥其他汽配【貝斯特、祥鑫科技】等。
風(fēng)險因素：需求回暖不及預(yù)期、政策刺激不及預(yù)期。
|
|
