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數(shù)據(jù)：美國7月未季調(diào)CPI年率3.2%,預(yù)期3.3%,前值3.0%；美國7月CPI環(huán)比上升0.2%，預(yù)估為0.2%，前值為0.2%；美國7月核心CPI同比上升4.7%，預(yù)估為4.8%，前值為4.8%。
　　CPI分項(xiàng)中食品價(jià)格放緩，能源價(jià)格跌幅收窄。數(shù)據(jù)顯示，7月食品價(jià)格增速為4.9%（前值5.7%），其中肉禽魚蛋價(jià)格增速由前值的-0.1%回落至-0.2%，但水果蔬菜價(jià)格為2.9%，持平于前值。非家庭食品價(jià)格增速由前值的7.7%放緩至7.1%。能源價(jià)格增速跌幅收窄至-12.5%（前值-16.7%），其中能源商品增速同比從前值的-26.8%收窄至-20.2%，能源服務(wù)增速同比增速為-1.1%，持平于前值。
　　核心CPI同比增速放緩主要受到商品價(jià)格推動(dòng)，服務(wù)價(jià)格韌性較強(qiáng)。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，7月核心商品價(jià)格增長(zhǎng)0.8%（前值1.3%），二手車價(jià)格為-5.6%（前值-5.2%），新車價(jià)格增長(zhǎng)3.5%（前值4.1%）。核心服務(wù)價(jià)格增長(zhǎng)6.1%（前值6.2%），主要住所租金增速為8%（前值為8.3%），其他個(gè)人服務(wù)價(jià)格增速為6%（前值為6.3%）。
　　本月通脹三大看點(diǎn)：1）受到沙特俄羅斯兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾、供給端趨緊+夏季美國居民出行旺季+美國加息接近尾聲而基本面韌性較強(qiáng)，供需改善推動(dòng)7月以來WTI原油價(jià)格有所反彈，進(jìn)而帶動(dòng)本月運(yùn)輸服務(wù)環(huán)比和同比價(jià)格反彈；2）核心商品價(jià)格放緩重新走快。新車和二手車價(jià)格增速均走弱，或意味著整體經(jīng)濟(jì)需求放緩的趨勢(shì)不變；3）核心服務(wù)下行較為緩慢。從房租來看，主要租房租金價(jià)格放緩較為顯著，但是自有房等價(jià)租金環(huán)比反彈，使得同比增速僅小幅回落。另外，受到7月時(shí)薪超預(yù)期影響，娛樂通信、教育通信和娛樂服務(wù)同比增速走強(qiáng)。
　　貨幣政策的轉(zhuǎn)向需要看到通脹持續(xù)下行，雖然本次通脹略低于預(yù)期，但是通脹拐頭上行，說明“high for longer的預(yù)期得到一定的強(qiáng)化。首先，工資近期的上漲趨勢(shì)意味著潛在的通脹水平難以回到2%的通脹目標(biāo)區(qū)間。第二，截止8月4日美國的鉆井平臺(tái)總數(shù)下降至659座，美國原油產(chǎn)量受到制約+短期經(jīng)基本面韌性加持下，能源供給問題容易被放大，進(jìn)一步帶動(dòng)整體通脹反彈。包括近期美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部硬派發(fā)言仍存，美聯(lián)儲(chǔ)理事米歇爾·鮑曼在8月7日表示，美國通脹依舊居高不下，雖然美國利率已上調(diào)至22年來最高值，但仍需進(jìn)一步加息壓制通脹，這或意味著雖然9月維持當(dāng)前利率，年底加息的風(fēng)險(xiǎn)仍存。
　　數(shù)據(jù)公布之后，10年美債收益率和美元指數(shù)小幅回落，美股期貨和黃金價(jià)格小幅上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球衰退超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期