>> 西部證券-7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前瞻：經(jīng)濟(jì)增速有所企穩(wěn)-230801
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
邊泉水,劉鎏 |
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工業(yè)生產(chǎn)或小幅加快。7月制造業(yè)PMI小幅上升0.3個百分點至49.3%（圖表1）。今年夏季高溫天氣多發(fā)，全國日調(diào)度發(fā)電量三創(chuàng)歷史新高，最高達(dá)301.71億千瓦時，較去年峰值高出15.11億千瓦時[1]。去年7月工業(yè)增加值環(huán)比增長0.33%，基數(shù)不高。預(yù)計7月工業(yè)增加值同比增長4.7%，較6月同比增速4.4%略有加快。
消費可能溫和回升。7月進(jìn)入暑期消費旺季，電影票房收入超過2019年同期（圖表3），執(zhí)行航班數(shù)量也超過2019年同期（圖表4）。預(yù)計7月社會消費品零售總額同比增長3.6%，較6月同比增速3.1%回升。
投資可能仍然偏弱。7月建筑業(yè)PMI回落4.5個百分點至51.2%。其中土木工程建筑業(yè)PMI下降10.3個百分點，跌幅較大（圖表5）。夏季高溫多雨天氣可能給基建帶來一定擾動。水泥價格持續(xù)下跌反映建筑活動可能仍然偏弱（圖表6）。但PPI企穩(wěn)回升可能給名義投資增速帶來一定支撐。預(yù)計1-7月固定資產(chǎn)投資累計同比增長3.8%，和1-6月累計同比增速3.8%持平。
出口可能延續(xù)負(fù)增長。7月制造業(yè)出口訂單指數(shù)下降0.1個百分點至46.3%，仍然偏弱（圖表7）。韓國7月出口跌幅再度擴(kuò)大，同比下降16.5%（圖表8），反映當(dāng)前全球需求可能仍然偏弱。預(yù)計7月中國出口同比下降11%，進(jìn)口同比下跌5%，貿(mào)易順差752億美元。
CPI可能跌入負(fù)區(qū)間，PPI跌幅明顯收窄。最近一周豬肉價格有所上漲（圖表9），但7月以來農(nóng)產(chǎn)品價格總體下跌（圖表10）。預(yù)計7月CPI增速轉(zhuǎn)負(fù)，同比下跌0.3%。7月制造業(yè)PMI出廠價格指數(shù)繼續(xù)回升（圖表11），原油、有色等商品價格有所上漲（圖表12）。預(yù)計7月PPI同比下降4%，跌幅較6月-5.4%收窄。
信貸社融仍然偏弱。7月底票據(jù)融資利率明顯回落（圖表13），反映貸款需求仍然偏弱。預(yù)計7月新增貸款8000億元左右，略高于去年6790億元（去年基數(shù)較低）。7月政府債券凈融資基本接近零（圖表14）。預(yù)計7月新增社融1萬億元，高于去年同期7785萬億元（去年基數(shù)較低）；存量社融同比增長9%，持平于6月；M2同比增長11.1%，略低于6月增速11.3%。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)需求低迷，外需下滑。
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