>> 山西證券-汽車行業(yè)7月銷量點(diǎn)評(píng)：產(chǎn)銷符合預(yù)期，持續(xù)看好下半年行業(yè)景氣度提升-230810
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
大小： |
1855KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
同步大市 |
作者： |
林帆,張子峰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資要點(diǎn)：
去年同期高基數(shù)下汽車產(chǎn)銷增速有所放緩，出口延續(xù)高增長(zhǎng)。中汽協(xié)8月10日發(fā)布數(shù)據(jù)，2023年7月全國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成240.1萬(wàn)輛和238.7萬(wàn)輛，環(huán)比分別-6.2%和-9.0%，同比分別-2.2%和-1.4%，由于去年同期高基數(shù)，疊加7月是傳統(tǒng)車市淡季，產(chǎn)銷同比增速表現(xiàn)平淡，符合市場(chǎng)預(yù)期。其中，7月汽車出口39.2萬(wàn)輛，環(huán)比+2.6%，同比+35.1%，已連續(xù)12個(gè)月維持在30萬(wàn)輛以上，延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。今年1-7月，汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷分別完成1565.0萬(wàn)輛和1562.6萬(wàn)輛，同比分別+7.4%和+7.9%，累計(jì)產(chǎn)銷增速繼續(xù)回落主要因去年6月1日開(kāi)始實(shí)施車輛購(gòu)置稅減半等政策導(dǎo)致同期高基數(shù)影響；汽車?yán)塾?jì)出口253.3萬(wàn)輛，同比+67.9%，全年超400萬(wàn)輛概率較大，成為全球第一大汽車出口國(guó)基本沒(méi)有懸念。
目前行業(yè)價(jià)格體系已基本穩(wěn)定，消費(fèi)者信心持續(xù)恢復(fù)，汽車行業(yè)總體進(jìn)入了良性發(fā)展道路。7月20日，國(guó)家發(fā)改委等13部門印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》，提出了10條穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)的具體舉措，汽車消費(fèi)潛力有望得到進(jìn)一步釋放，在促進(jìn)汽車消費(fèi)政策較為友好的情況下，下半年行業(yè)繼續(xù)向好的概率較大。展望8月，由于去年同期基數(shù)依然較高，及傳統(tǒng)車市淡季等因素，汽車產(chǎn)銷量同環(huán)比或繼續(xù)出現(xiàn)下降，但是隨著“金九銀十”車市旺季的到來(lái)，全年穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)將大概率能夠?qū)崿F(xiàn)。
新能源汽車：產(chǎn)銷量繼續(xù)保持高增速，新能源乘用車市場(chǎng)滲透率達(dá)到35.1%。7月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成80.5萬(wàn)輛和78.0萬(wàn)輛，同比分別+30.6%和+31.6%。其中，純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成55.5萬(wàn)輛和54.1萬(wàn)輛，同比分別+17.5%和+18.2%；插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成25.0萬(wàn)輛和23.9萬(wàn)輛，同比分別+73.3%和+77.0%；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成0.02萬(wàn)輛和0.03萬(wàn)輛，同比分別-17.2%和+13.1%。7月新能源汽車市場(chǎng)滲透率提升至32.7%，新能源乘用車市場(chǎng)滲透率為35.1%，較去年同期的25.9%提升9.2pct。
今年1-7月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成459.1萬(wàn)輛和452.6萬(wàn)輛，同比分別+40.0%和+41.7%，市場(chǎng)占有率提升至29.0%。新能源汽車銷售繼續(xù)保持較高速增長(zhǎng)，中汽協(xié)預(yù)測(cè)2023年新能源汽車銷量為900萬(wàn)輛，同比約+30.7%，按照目前的情況來(lái)看完成的概率較大。
乘用車：7月產(chǎn)銷同環(huán)比出現(xiàn)下降，自主品牌市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。7月乘用車產(chǎn)銷分別完成211.5萬(wàn)輛和210.0萬(wàn)輛，環(huán)比分別-4.7%和-7.4%，同比分別-4.3%和-3.4%，由于7月是汽車市場(chǎng)的傳統(tǒng)淡季，需求相對(duì)較弱，疊加去年同期基數(shù)較高，產(chǎn)銷同環(huán)比出現(xiàn)雙降。今年1-7月，乘用車產(chǎn)銷分別完成1339.7萬(wàn)輛和1336.8萬(wàn)輛，同比分別+6.0%和+6.7%，略低于汽車行業(yè)整體，主要因3-5月價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致消費(fèi)者觀望情緒加重所致。我們認(rèn)為行業(yè)目前已進(jìn)入較為穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，伴隨新一輪汽車促消費(fèi)政策的實(shí)施落地和消費(fèi)者的信心持續(xù)恢復(fù)，利好全年后半程乘用車需求的持續(xù)釋放。
7月，中國(guó)品牌乘用車銷售120.1萬(wàn)輛，同比+11.4%，占乘用車銷售總量的57.2%，同比+7.6pct。今年1-7月，中國(guó)品牌乘用車銷售718.7萬(wàn)輛，同比+20.4%，占乘用車銷售總量的53.8%，較去年同期+6.1pct。中國(guó)自主品牌乘用車產(chǎn)銷量增速遠(yuǎn)好于乘用車整體，持續(xù)受益于新能源車的高速增長(zhǎng)和出口市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。
商用車：產(chǎn)銷同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，但重卡市場(chǎng)繼續(xù)承壓。7月，商用車產(chǎn)銷分別完成28.6萬(wàn)輛和28.7萬(wàn)輛，環(huán)比分別-16.4%和-19.0%，同比分別+17.0%和+16.8%，同比增速較高主要因去年同期基數(shù)較低，客車和貨車產(chǎn)銷同比均呈兩位數(shù)增長(zhǎng)。今年1-7月，商用車產(chǎn)銷分別完成225.3萬(wàn)輛和225.8萬(wàn)輛，同比分別+16.9%和+15.9%，主要因去年疫情影響導(dǎo)致基數(shù)較低。
據(jù)第一商用車網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，7月重卡銷售約6.3萬(wàn)輛，環(huán)比-27%，同比+39%。同比仍保持大幅增長(zhǎng)，主要因去年同期基數(shù)較低及海外出口強(qiáng)勁（7月重卡出口同比增長(zhǎng)超過(guò)55%）；重卡銷量已連續(xù)四個(gè)月環(huán)比下降，市場(chǎng)依然承壓。
今年1-7月，重卡市場(chǎng)累計(jì)銷售約55.2萬(wàn)輛，同比+30%。主要車企中國(guó)重汽7月重卡銷量約為1.8萬(wàn)輛，同比+71%，繼續(xù)保持銷量第一的寶座。今年1-7月中國(guó)重汽累計(jì)銷售約14.8萬(wàn)輛，市場(chǎng)占有率上升至26.8%，較去年同期+3.5pct，公司的重卡出口繼續(xù)占據(jù)了行業(yè)出口總量的半壁江山，將持續(xù)受益于出口市場(chǎng)的快速發(fā)展。
投資建議：在去年高基數(shù)的情況下，7月汽車產(chǎn)銷增速有所回落，符合市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為汽車行業(yè)已步入平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，伴隨消費(fèi)者信心持續(xù)恢復(fù)，2023年下半年景氣度將繼續(xù)向好。我們維持行業(yè)“同步大市-A”的投資評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦與智能化和一體化壓鑄相關(guān)的零部件產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)瑞瑪精密、卡倍億、鑫宏業(yè)、德賽西威、多利科技，及受益于出口市場(chǎng)快速發(fā)展的重卡行業(yè)龍頭企業(yè)中國(guó)重汽。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的影響；汽車產(chǎn)銷量增長(zhǎng)不及預(yù)期。
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