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事件：公司2023Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.42億元，同比上升53.79%，環(huán)比上升14.25%；歸母凈利潤(rùn)12.9億元，同比上升171.80%，環(huán)比上升37.09%。
　　日用消費(fèi)品仍為第一大客戶且份額進(jìn)一步提升，交通及娛樂休閑投放持續(xù)改善：2023H1，梯媒業(yè)務(wù)方面，公司創(chuàng)造營(yíng)收51.33億元，同比上升15.21%，占比93.05%。分客戶來(lái)看，日用消費(fèi)品投放占據(jù)營(yíng)收半壁江山，同比增速32.54%，占比達(dá)57.18%，剛需特質(zhì)及消費(fèi)強(qiáng)韌性增強(qiáng)了公司抗周期屬性，有利于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來(lái)分眾業(yè)績(jī)波動(dòng)將進(jìn)一步減小。同時(shí)交通及娛樂休閑投放也表現(xiàn)出色，23H1同比增速分別達(dá)28.63%、28.89%，利于結(jié)構(gòu)多樣性。影視媒體方面略微下滑，收入3.76億元，同比下降3.80%，主要系影視院線在H1修復(fù)緩慢，而暑期檔票房的超預(yù)期火爆預(yù)計(jì)為Q3業(yè)績(jī)創(chuàng)造增量。
　　國(guó)內(nèi)海外市場(chǎng)都將迎來(lái)點(diǎn)位擴(kuò)張，點(diǎn)位溫和擴(kuò)張和刊掛率恢復(fù)帶動(dòng)公司媒體刊例價(jià)的上升：伴隨著疫后經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，截至7月31日，公司點(diǎn)位同比增長(zhǎng)約5%，符合公司預(yù)期。其中電梯電視媒體同比上升8.8%，電梯海報(bào)媒體同比上升3.1%。海外市場(chǎng)方面點(diǎn)位擴(kuò)張也穩(wěn)定推行，電梯電視媒體同比上升12.1%，電梯海報(bào)媒體同比上升13.7%，穩(wěn)定的點(diǎn)位增幅預(yù)計(jì)帶動(dòng)刊掛率進(jìn)一步提升。此外在618期間相對(duì)飽和的刊掛率也為媒體提價(jià)提供了有力的支撐。因此公司電梯電視媒體網(wǎng)絡(luò)，電梯海報(bào)，電梯智能屏三種媒體的刊例價(jià)格自2023年7月起刊例價(jià)均上漲10%。未來(lái)單屏成本預(yù)計(jì)會(huì)比較穩(wěn)定，公司業(yè)務(wù)仍將具備較強(qiáng)的杠桿屬性。
　　 AI營(yíng)銷大模型部署助力分眾業(yè)務(wù)發(fā)展和景氣度提升：分眾高度關(guān)注AIGC技術(shù)，營(yíng)銷類大模型現(xiàn)已完成部署，分眾的海外業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)已將AI應(yīng)用于日常工作。分眾的AI營(yíng)銷能力將繼續(xù)豐富自身在廣告創(chuàng)意生成、策略制定、投放優(yōu)化、數(shù)據(jù)分析等多方面的綜合能力，進(jìn)而為更多的廣告主賦能，未來(lái)可借助AI進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率。此外AI將會(huì)使得互聯(lián)網(wǎng)客戶競(jìng)爭(zhēng)加劇，伴隨著AI應(yīng)用的持續(xù)推出，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)公司的廣告投放有望進(jìn)一步回升。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：基于公司業(yè)績(jī)持續(xù)恢復(fù)，且在疫情之后公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)，因此我們維持此前2023 -2025年的盈利預(yù)測(cè)EPS為0.35 /0.43/0.49元，2023-2025年對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE分別為21.04/17.30/15.15倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期