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中銀多策略行業(yè)輪動(dòng)體系推薦的下周行業(yè)配置：食品飲料（16.7%）、非銀金融（ 16.7% ）、石油石化（ 8.3% ）、煤炭（ 8.3% ）、有色金屬（8.3%）、鋼鐵（0038.3%）、建材（8.3%）、銀行（8.3%）、房地產(chǎn)（8.3%）、綜合金融（8.3%）。
　　業(yè)績(jī)回顧：中信一級(jí)行業(yè)平均周收益率-1.1%，近1月平均收益1.3%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)是綜合金融（2.4%）、石油石化（2.0%）、煤炭（1.1%）。收益率表現(xiàn)最差的三個(gè)行業(yè)是房地產(chǎn)（-4.8%）、建材（-3.1%）、鋼鐵（-2.8%）。
　　模型表現(xiàn)：截至2023/8/10，行業(yè)輪動(dòng)策略獲得累計(jì)收益14.67%，中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益5.76%，對(duì)應(yīng)累計(jì)超額收益8.91%。Wind普通股票型基金指數(shù)基準(zhǔn)收益-2.54%，對(duì)應(yīng)累計(jì)超額收益17.21%。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為2.51%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為0.73%，宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動(dòng)策略超額收益為15.96%。
　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：當(dāng)前未有行業(yè)的滾動(dòng)6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點(diǎn)以上，在“極端高估值”層面沒有需要提示預(yù)警的行業(yè)。從相對(duì)估值角度、當(dāng)前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為綜合（83.0%）、電力及公用事業(yè)（79.5%）、石油石化（78.6%）。
　　行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）：下周推薦的3個(gè)行業(yè)為石油石化、鋼鐵、食品飲料?；谛袠I(yè)盈利預(yù)期指標(biāo)可知，食品飲料與鋼鐵行業(yè)的盈利預(yù)期繼續(xù)保持高位，石油石化行業(yè)近期盈利預(yù)期進(jìn)一步提升。
　　未證偽情緒行業(yè)輪動(dòng)策略（周度）：下周推薦的3個(gè)行業(yè)為非銀行金融、綜合金融、食品飲料。觀察中銀行業(yè)隱含情緒指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)情緒熱點(diǎn)切換幅度較大。之前受關(guān)注的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)隨近期地產(chǎn)公司違約影響熱度顯著下行，金融相關(guān)行業(yè)熱度顯著提升。
　　宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動(dòng)策略（月度）：本月推薦的6個(gè)行業(yè)為建材、煤炭、銀行、房地產(chǎn)、有色金屬、非銀行金融。8月宏觀風(fēng)格擇時(shí)模型顯示對(duì)高beta、低估值風(fēng)格看多，對(duì)12個(gè)月動(dòng)量風(fēng)格看空，對(duì)高波動(dòng)持中性評(píng)價(jià)。較7月推薦行業(yè)變化不大，僅新增非銀金融行業(yè)、剔除了估值和擁擠度較高的傳媒行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資者需注意模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。