>> 廣發(fā)證券-華恒生物(688639)增資睿嘉康布局長遠，股票回購彰顯信心-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
548KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧先河,吳鑫然 |
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增資睿嘉康布局長遠，非糧生物基產(chǎn)品打造新藍海。根據(jù)公司公告，為進一步保障公司合成生物學(xué)戰(zhàn)略發(fā)展，公司擬與凱風(fēng)基金增資2000萬元認購睿嘉康新增注冊資本8.23萬元。其中，公司出資500萬元認購新增注冊資本2.06萬元。睿嘉康成立于2021年，系國內(nèi)擁有獨立自主知識產(chǎn)權(quán)和“設(shè)計-構(gòu)建-測試-學(xué)習(xí)”全產(chǎn)業(yè)布局的合成生物企業(yè)，其擁有的運動發(fā)酵單胞菌，解決了非糧原料復(fù)雜成分中弱酸、糠醛及酚醛類抑制物限制常用工業(yè)菌株生長和發(fā)酵難題，實現(xiàn)由非糧原料生產(chǎn)大宗化學(xué)品的突破。在《加快非糧生物基材料創(chuàng)新發(fā)展三年行動方案》（2023.01，工信部）政策推進下，未來非糧生物基產(chǎn)品市場空間廣闊。
股票回購方案發(fā)布，彰顯公司發(fā)展信心。根據(jù)公司公告，公司計劃以自有資金回購公司股票，全部用于后續(xù)股權(quán)激勵。其中，回購價格不超過133元/股，回購總金額不低于3000萬元，不高于5000萬元。以公司目前總股本1.57億股、133元/股回購價格上限來測算，公司此次回購占公司總股本比例范圍為0.14%-0.24%。截止2023.08.12，公司收盤價85.66元/股，股票回購計劃彰顯公司管理層對公司長期發(fā)展信心。
在建項目穩(wěn)步推進，看好長期成長。公司在建項目眾多，四大基地穩(wěn)步推進，長期增長動力足。根據(jù)公告年報及Wind投資者交流紀(jì)要，公司7000噸Beta-丙氨酸衍生物和1.6萬噸三支鏈氨基酸及其衍生物項目預(yù)計23H2投產(chǎn)，5萬噸生物基1,3-丙二醇項目預(yù)計2024年達產(chǎn)，5萬噸生物基蘋果酸和5萬噸生物基丁二酸項目預(yù)計2026年投產(chǎn)。
盈利預(yù)測及投資建議。預(yù)計華恒生物2023-2025年EPS分別為2.91、4.76和6.28元/股，維持合理價值133.86元/股，對應(yīng)公司23年46倍PE，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。需求大幅下滑；產(chǎn)能建設(shè)進度低于預(yù)期；生產(chǎn)經(jīng)營事故。
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