>> 銀河證券-熱點與高頻：拜登簽署對華投資審查行政令意在何為？-230812
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
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pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
高明 |
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一、市場熱點：8月9日，拜登簽署對華投資審查行政令
該行政令授權財政部發(fā)布法規(guī)，要求美國企業(yè)和個人提供信息，禁止對中國半導體和微電子、量子信息、人工智能領域的投資。限制范圍包括股權投資（并購、PE、VC）、綠地投資、合資、債務融資等。我們認為，這一行政令的影響可能有四個方面，一是此行政令明確“在1年內(nèi)”生效，而且是授權美國商務部、財政部和其他有關部門出臺對華限制令的權利，而部門協(xié)調(diào)及編撰法律需要時間。二是行政令由美國總統(tǒng)頒布，未經(jīng)過國會授權。三是業(yè)務多元的公司將不受此法案限制，小微、初創(chuàng)企業(yè)更易受影響。三是目前行政令僅針對中國的一級市場，二級市場不受限制。四是隨著美國政府不斷推出逆全球化措施，中國FDI增速從2022年以來開始下行，2023年上半年以人民幣計價的實際使用外資額同比回落-2.3%。同時境外主體持有的人民幣證券規(guī)模也都從2022年開始回落。
二、高頻數(shù)據(jù)：
1.社會融資增速顯著下行，股市、商品與債券收益率下行。截止8月11日，10年期國債收益率仍然橫盤在2.65%左右，1年期商業(yè)銀行同業(yè)存單收益率收于2.27%。7月社會融資增速降至8.9%（前值9.0%），人民幣貸款增速降至11.0%（前值11.2%）。信貸與社會融資低迷，這導致A股顯著調(diào)整，滬深300指數(shù)8月以來累計跌幅-3.2%，債券收益率開始下行，國內(nèi)商品、人民幣匯率也開始面臨壓力，USDCNY即期再次到達7.23的低位。
2.美國10年期國債收益率升至4.16%。7月美國CPI同比增速升至3.2%（前值3.0%），核心CPI同比4.7%（前值4.8%）。8月11日美元指數(shù)升至102.88，10年期美國國債收益率升至4.16%，都保持了7月中旬以來的持續(xù)上行趨勢（兩者低點都在7月13日，美元指數(shù)當時是99.76，美國10年期國債收益率當時是3.76%），與美國通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈的情況是一致的。
3.下周重要數(shù)據(jù)與事件：7月15日將公布中國7月經(jīng)濟與就業(yè)數(shù)據(jù)，同時也有4000億元1年期MLF和60億元7天期逆回購到期。海外美國將發(fā)布7月零售數(shù)據(jù)、歐元區(qū)將發(fā)布二季度GDP修正值與7月CPI數(shù)據(jù)。
風險提示：
1.持續(xù)通縮的風險
2.政策時滯的風險
3.海外衰退的風險
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