>> 長江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)行業(yè)每周一話：交易所活躍資本市場措施落地，看好非銀板塊景氣度上行-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 951KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡,謝宇塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資建議：滬深交易所活躍資本市場措施落地，非銀板塊景氣度有望上行
持續(xù)推薦修復(fù)確定性較強、性價比較高的壽險板塊。1）主線邏輯來自于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，資產(chǎn)端修復(fù)有效帶動行業(yè)估值快速抬升；同時增強龍頭險企負(fù)債端回暖的確定性和彈性，資負(fù)雙擊之下具備充足的上行空間；2）上市險企逐漸披露7月保費，壽險繼續(xù)高增、財險增速放緩。從人保來看，期繳新單維持高增速，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；車險、農(nóng)險、責(zé)任險增速環(huán)比均有放緩；3）綜合考慮產(chǎn)品與渠道屬性及基數(shù)，預(yù)期負(fù)債端回暖仍將持續(xù)；中報披露臨近，預(yù)期新業(yè)務(wù)價值保持較高增速；4）調(diào)整后行業(yè)2023年P(guān)EV僅為0.46-0.76倍，性價比較高，其中負(fù)債端確定性較強且資產(chǎn)端彈性較好的國壽0.76倍，重點推薦。
滬深交易所活躍資本市場措施落地，券商板塊景氣度有望上行。1）本周滬深交易所推出主板100+N申報規(guī)則、ETF盤后交易等多項活躍資本市場措施，有助于便利投資者交易、提升主板流動性；7月社融存量同比+8.9%，新增社融5282億元，后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加速，看好后市的表現(xiàn)；2）兩市日均成交額0.78萬億元，環(huán)比-18.7%，日均換手率1.09%，環(huán)比-16.1pct，市場熱度有所回落。從近期部分券商披露的業(yè)績預(yù)告來看，在低基數(shù)效應(yīng)下，預(yù)計券商板塊中報業(yè)績將維持較高增速，但是受Q2市場震蕩影響，單季環(huán)比增速將有所回落；3）近年來傳統(tǒng)券商加快布局金融科技領(lǐng)域，以科技平臺賦能財富管理、機構(gòu)交易等業(yè)務(wù)，其中華泰證券研發(fā)投入券業(yè)第一，成功打造了“漲樂財富通”、“行知”等領(lǐng)先科技平臺，重點推薦；4）長期來看，一方面垂直財經(jīng)領(lǐng)域是AIGC商業(yè)化落地的適宜土壤，看好具備“平臺+用戶+技術(shù)”三大優(yōu)勢的同花順；另一方面財富管理賽道仍具備較為確定的成長性，看好成長性與韌性兼?zhèn)涞拇N和機構(gòu)業(yè)務(wù)龍頭，重點推薦東方財富、中信證券和中金公司H。
租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長期看好細(xì)分領(lǐng)域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響規(guī)模增長放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴大穩(wěn)定盈利水平，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
券商：本周權(quán)益市場整體震蕩，滬深300環(huán)比-3.4%，日均成交環(huán)比-18.7%，兩融余額環(huán)比+0.1%，滬港通凈流出108.19億元，深港通凈流出147.61億元。
保險：上市險企7月月度保費增速回落；5年期國債收益率-0.006pct至2.4216%。
行業(yè)新聞&重點公司公告
新聞：中證協(xié)發(fā)布《關(guān)于加強證券期貨業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化工作的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》；滬深交易所推出主板100+N申報規(guī)則、ETF盤后交易等多項活躍資本市場措施。
公告：中國財險選舉王廷科為董事長；中金公司股東海爾集團(tuán)擬減持股份不超過3%。
風(fēng)險提示
1、權(quán)益市場大幅回調(diào)；
2、監(jiān)管政策收緊。
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